20230414-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报 - 关键摘要

1. 黄金与白银观点

• 黄金：通胀回落快于预期，推动黄金继续偏强上涨。观点认为，只要经济数据走软维持"加息结束-经济衰退-降息"逻辑，黄金买兴将持续，全年逢低买入为佳。
• 白银：跟随黄金冲高，趋势强度看涨。

2. 基本金属观点

2.1 铜

• 美元回落与海外铜精矿供应预期增加支撑铜价，国内供应与需求博弈下，国内库存减少、现货升水扩大构成支撑，继续看好价格。

2.2 铝

• 铝价隔夜跳空收涨，技情绪略偏强。特点方面云南旱情导致工业硅暂减产，铝库存加速去库，但多空博弈后判断中长期仍偏强。

2.3 锌

• 美联储可能加快进入降息周期预期驱动锌价回升，短期库存占据高位，价格不具备持续上涨动力，建议反弹时抛空。

2.4 铅

• 现在是消费淡季，铅价高位受压约束，消费弱度较大，建议以逢高抛空思路为主。

2.5 不锈钢与镍

• 不锈钢：产业链库存加速去化，成本支撑明显，挺价力量增强，趋势看涨。
• 镍：市场多空博弈加剧，进口利润边际修复，短期价格反弹。不锈钢产业链去库叠加钢价触底回升，支撑行业整体需求回暖，趋势强度中性向好（镍0，不锈钢+1）。

2.6 锡

• 锡价小幅反弹，基本面支撑有限，但政策补贴与成本支撑提供一定底部厚度，需等待需求显著好转信号。

✅ 投资者请注意：

• 美国3月CPI与PPI数据超预期放缓，美联储6月加息概率降低。
• 需密切关注国内各品种库存变化、进口利润修复程度及宏观地缘重大新闻。
• 各金属短期交易宜结合趋势强度评分与库存数据，操作需谨慎。各位期货投资者切记遵守交易纪律，做好资金和风险管控。