20230414-国泰期货-商品研究晨报_68页_2mb

黄金

观点：通胀回落快于预期，金银趋势偏强。美国CPI不及预期，美联储加息预期放缓，继续逢低买入。
观点：交易“加息结束-经济衰退-降息周期开启”逻辑，全球央行买盘支撑，趋势强度1。

白银

观点：跟随黄金反弹，远月空单持谨慎，白银趋势强度1。
观点：白银买兴仍存，预计震荡偏强，短期或延续高位震荡。

铜

观点：美元大幅回落，铜价上涨，加工费回升，基本面支撑增强，多单逢低增持。
观点：进口利润修复，国内供应阶段性收紧，建议震荡偏强操作（趋势强度1）。

铝

观点：云南旱情影响电解铝供应预期，短期情绪支撑，关注去库节奏；趋势强度1。
观点：云南宁洱县发现旱情，电解铝库存加速去库，建议逢低布局多单，支撑区域关注。

锌

观点：通胀超预期放缓，宏观预期转暖，短空驱动有限，但关注终端恢复节奏。
观点：需求仍偏弱，硫铁矿供应增加预期压制，锌锭反弹不改偏弱，多单谨慎，趋势强度0。

铅

观点：消费淡季影响，铅价承压，库存累增，建议逢高减持。
观点：消费淡季未结束，市场情绪偏空，趋势强度**-1**，短期观望。

镍 & 不锈钢

镍：观点：利多预期未兑现仍有反复，进口修复利润压缩。钢厂减产预期增强支撑。
镍：观点：镍矿供应扰动缓解，但终端复苏无兑现，暂不追多趋势强度0。
不锈钢：观点：库存去化提供支撑，原料挺价情绪边际增加，热卷限产、钢厂利润修复、原料成本支撑，建议逢低做多（趋势强度**+1**）。

锡

观点：库存转升，下游消费持续疲软，价格仍在中期低点支撑，短期窄幅震荡，底部支撑预计在17万，警示下游订单仍不乐观。

铁矿石

观点：政策调控和粗钢减产预期压制，钢厂库存高位，短期偏弱震荡，建议空止损观望。
观点：澳巴发货有扰动但可承受，终端需求仍在恢复途中，趋势强度0。

螺纹钢 & 热轧卷板

观点：钢材需求修复放缓，供给稳中趋强，博弈加剧，空视角或区间震荡为主，趋势强度0。
观点：减产传闻增加预期支撑，但现实需求疲软拖累，震荡反复为主。

硅铁 & 锰硅

观点：供需宽松，双硅均衡预估偏弱震荡，可依据基差套利或观望。
观点：需求偏弱，短期内没有趋势性。

动力煤

观点：产地政策-大秦线检修开启，港口库存高位，短期偏空震荡，注意煤价波动。

玻璃 & 纸浆 & 纯碱

玻璃：短期偏强，趋势强度0；下方支撑1500-1700，警惕累库影响长期拐点。
纸浆：库存累增价格混乱，短期弱震荡支撑**-1**。
纯碱：近月供需两难，短期偏弱，区间2200-2700，观望短期压力位。

PTA & MEG

观点：PTA估值偏高，拐点需等待；MEG供需紧平衡，区间震荡。多空乙二醇观点对冲。
观点：短期PTA震荡偏强（价格9-7套利），乙二醇震荡下行边缘，月差退库将继续支撑。

原油 & 沥青

观点：OPEC减产+宏观预期推动，原油偏强震荡，沥青紧跟成本，压力3700支撑3600。

其他品种短期要点

橡胶震荡等待季节性平衡修复；LLDPE化纤宽幅震荡区域等待新装置投用；PP短期震荡偏弱，拒绝趋势；玉米心态面转好但产地基本面宽松；白糖进口成本驱动支撑盘面；棉花出口超预期短暂升华，郑棉震荡压力区间待际，远月预期转暖；豆粕**-1**观点源于天气良好对反弹悲观预期形成矛盾。