> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤及基础化工期权总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月9日发布的《煤及基础化工期权早报》，主要分析甲醇、烧碱、尿素和聚氯乙烯（V）四种基础化工产品的期权市场表现及策略建议。报告内容涵盖标的期货市场数据、期权因子分析（包括量仓PCR、压力支撑位）以及相应的期权策略建议，旨在为投资者提供市场方向和波动性方面的参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 甲醇（MA）期权 - **标的期货数据**： - MA609合约最新价2488元，较前日上涨99元，涨幅4.14%。 - 成交量1717210万手，较前日增加808944万手。 - 持仓量697883万手，较前日减少2273万手。 - **期权因子分析**： - 成交量PCR为0.66，较前日下降0.39。 - 持仓量PCR为0.93，位于近一年69.80%水平。 - 隐含波动率维持在年平均33.43%上方，加权隐波率35.40%，较前日上升5.84%。 - 压力位2600，支撑位2300。 - **策略建议**： - **方向性策略**：建议构建看跌期权熊市价差组合，如B\_MA2609P2300，S\_MA2609P2600。 - **波动性策略**：建议卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，保持delta中性，如S\_MA2609P2400和S\_MA2609C2600。 --- ### 2. 烧碱（SH）期权 - **标的期货数据**： - SH609合约最新价1933元，较前日上涨44元，涨幅2.32%。 - 成交量603179万手，较前日增加303911万手。 - 持仓量276506万手，较前日减少37102万手。 - **期权因子分析**： - 成交量PCR为0.43，较前日上升0.01。 - 持仓量PCR为0.34，位于近一年15.51%水平。 - 隐含波动率维持在年平均34.48%上方，加权隐波率25.27%，较前日下降1.88%。 - 压力位2000，支撑位1800。 - **策略建议**： - **方向性策略**：建议构建看跌期权熊市价差组合，如B\_SH2608P1900，S\_SH2608P1800。 - **波动性策略**：无明确建议。 --- ### 3. 尿素（UR）期权 - **标的期货数据**： - UR609合约最新价1741元，较前日上涨1元，涨幅0.05%。 - 成交量92705万手，较前日减少57727万手。 - 持仓量284878万手，较前日减少2681万手。 - **期权因子分析**： - 成交量PCR为0.29，较前日下降0.06。 - 持仓量PCR为0.45，位于近一年50.20%水平。 - 隐含波动率维持在年平均23.00%上方，加权隐波率19.92%，较前日上升0.41%。 - 压力位2160，支撑位1800。 - **策略建议**： - **方向性策略**：建议构建看跌期权熊市价差组合，如B\_UR2609P1800，S\_UR2609P1680。 - **波动性策略**：建议卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，保持delta中性，如S\_UR2609P4200和S\_UR2609C4600。 --- ### 4. 聚氯乙烯（V）期权 - **标的期货数据**： - v2609合约最新价4480元，较前日上涨41元，涨幅0.92%。 - 成交量942795万手，较前日增加201410万手。 - 持仓量1259920万手，较前日减少30703万手。 - **期权因子分析**： - 成交量PCR为0.45，较前日下降0.18。 - 持仓量PCR为0.43，位于近一年73.06%水平。 - 隐含波动率维持在年平均26.02%上方，加权隐波率22.48%，较前日下降0.28%。 - 压力位6000，支撑位4400。 - **策略建议**： - **方向性策略**：建议构建看跌期权熊市价差组合，如B\_V2609P4600，S\_V2609P4250。 - **波动性策略**：建议卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，保持delta中性，如S\_V2609P4200和S\_V2609C4600。 --- ## 总体市场趋势 - 所有标的期货价格均呈现小幅上涨趋势，但涨幅差异较大。 - 成交量普遍增加，但持仓量有所减少，表明市场参与者可能在逐步平仓。 - 隐含波动率整体处于年均值上方，显示市场对未来价格波动的预期偏高。 - 压力位和支撑位表明市场可能面临一定阻力和支撑，投资者可关注相关行权价的波动情况。 --- ## 期权策略总结 | 产品 | 策略类型 | 策略建议 | 示例组合 | |------|----------|----------|----------| | 甲醇（MA） | 方向性策略 | 看跌期权熊市价差 | B\_MA2609P2300，S\_MA2609P2600 | | 甲醇（MA） | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权 | S\_MA2609P2400和S\_MA2609C2600 | | 烧碱（SH） | 方向性策略 | 看跌期权熊市价差 | B\_SH2608P1900，S\_SH2608P1800 | | 尿素（UR） | 方向性策略 | 看跌期权熊市价差 | B\_UR2609P1800，S\_UR2609P1680 | | 尿素（UR） | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权 | S\_UR2609P4200和S\_UR2609C4600 | | 聚氯乙烯（V） | 方向性策略 | 看跌期权熊市价差 | B\_V2609P4600，S\_V2609P4250 | | 聚氯乙烯（V） | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权 | S\_V2609P4200和S\_V2609C4600 | --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠资料来源，但不构成任何投资建议。 - 报告不提供量身定制的交易建议，投资者应独立评估自身情况。 - 未经书面许可，任何人不得复制、传播或存储本报告内容。 - 本报告仅供交流使用，不构成任何法律义务，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。