20251112-国泰期货-甲醇_驱动向下_但下方空间逐步收窄_3页_851kb

甲醇期货研究总结

核心观点：甲醇市场驱动向下，但下方空间逐步收窄。基本面供应端压力增加，需求端疲软，宏观事件利多出尽，短期趋势偏弱。

关键数据分析

• 期现货价格：昨日甲醇盘价2082元/吨，现货价格2094元/吨，基差-22；前期数据相比前一日小幅波动，供应恢复导致价格承压。
• 基差与差价：主力合约差价-41，冷链物流数据小幅变化，显示市场区域化行情延续。

基本面与驱动因素

• 供应：11月上旬装置复产增加，甲醇日产环比上升；进口依旧充裕，中美贸易磋商信号缓解物流矛盾，但海外开工率高，供应过剩态势持续。
• 需求：MTO行业需求疲软，利润压缩，企业以价换量抑制价格上涨空间；内地烯烃外采等需求因素不确定性高。
• 宏观：四中全会等事件利多出尽，美联储降息落地，宏观驱动减弱；基本面偏弱，结合成本端变化。
• 估值：煤制甲醇加工利润被压缩，成本端定价逻辑增强；煤炭价格支撑甲醇成本中枢，下方空间收窄。

趋势评估

• 趋势强度：-1（偏弱），市场预期维持弱势运行，关注进口节奏和需求变化。

此总结基于市场数据和报告分析，内容仅供参考，不构成投资建议。