20251111-国泰期货-甲醇_驱动向下_但下方空间逐步收窄_3页_850kb

期货研究报告总结

品种：甲醇

核心观点： 甲醇基本面驱动向下，但下方空间逐步收窄。

基本面分析：

• 供应端：11月上旬装置集中复产，甲醇日产环比明显上升；进口在政策信号利好下物流矛盾阶段性缓解，进口货源仍充裕，短期供应压力大。
• 需求端：MTO行业利润压缩，基本面压力增加，市场处于以价换量阶段，抑制价格上涨。

现货消息：

• 现货价格指数下跌，港口库存高企，贸易商偏谨慎，基差偏弱。
• 内蒙古烯烃外采略有提振，但整体供需偏弱，现货市场交投氛围一般。

宏观与估值：

• 宏观驱动短期减弱，政策和事件影响出尽。
• 估值方面，煤制甲醇成本中枢上移，成本端定价逻辑权重提升，利润压缩空间逐步收窄。

趋势判断：

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 短期甲醇维持弱势运行，但下方支撑趋强，空间逐步收窄。