20180829-中泰证券-复利防御_9页_543kb
报告摘要
复利防御总结
核心内容概述
本报告围绕货币市场动态、煤炭行业投资机会及债券市场策略展开分析，旨在为低风险投资者提供稳健的投资建议和产品推荐，帮助其在控制风险的同时实现资产的保值增值。
央行动态
货币市场
- 公开市场操作：中国央行在周二未开展公开市场操作，当日有500亿元7天逆回购到期。
- 周一操作：央行周一也未开展逆回购操作，当日有900亿元7天逆回购到期。
外汇市场
| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 美元兑人民币 | 6.8319 | 0.0109 | 0.16% | 4.71% |
| 澳元兑美元 | 0.7411 | -0.0002 | -0.01% | -5.01% |
| 美元兑港币 | 7.8475 | 0.0003 | 0.06% | 0.43% |
| 美元兑加元 | 1.3290 | -0.0006 | -0.03% | 5.62% |
| 美元兑林吉特 | 4.291 | 0.0005 | 0.01% | -4.28% |
| 美元兑日元 | 109.63 | -0.1250 | -0.11% | -2.70% |
| 美元兑瑞郎 | 0.9873 | -0.0036 | -0.37% | 1.32% |
| 美元兑新加坡元 | 1.3599 | -0.0033 | -0.24% | 1.68% |
| 美元兑新台币 | 30.3730 | -0.0021 | -0.15% | 1.72% |
| 美元指数 | 94.3403 | 0.0501 | 0.05% | 2.26% |
| 欧元兑美元 | 1.1695 | 0.0526 | 0.05% | 2.27% |
| 新西兰元兑美元 | 0.6879 | 0.0547 | 0.06% | 2.27% |
| 英镑兑美元 | 1.3264 | -0.0014 | 0.09% | -1.77% |
要闻评析
煤炭行业投资机会
- 政策背景：国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，第二轮环保督查也已启动，持续至11月11日。
- 市场影响：山西等地焦企限产，运输受阻，导致焦企捂货惜售，下游钢企积极补库，焦价连续提价。
- 行业现状：
- 供给侧改革使煤炭现货价格接近2011年高点，盈利能力明显改善。
- 负债总额和资产负债率在2017年首次下降，但财务费用仍上升，尤其是2017年同比上涨13.6%，主要受贷款利率上浮影响。
- 未来展望：
- 政策性托底煤价诉求强于抑制煤价，旨在缓解行业债务风险。
- 2018年供给侧改革将从总量性去产能转向结构性去产能，利好大型优质煤炭企业。
- 随着供暖季到来，限产力度或加大，支撑煤焦价格上行。
投资建议
- 投资主线：
- 成本控制良好、业绩弹性大的公司。
- 细分煤种龙头，且估值较低的公司。
- 国企改革相关的煤炭企业。
债券市场跟踪
债市策略
- 短期：交易行为可能受到压制，债市面临阶段性调整压力。
- 中长期：债市将回归基本面，政策结构性发力可能推动市场稳定。
组合跟踪
| 序号 | 基金名称 | 基金代码 | 年化收益率 | 申购起点 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 锦泉汇金 | B00006 | 3.68% | 5万元 |
| 2 | 锦泉2号（7天） | SF2887 | 3.80% | 5万元 |
| 3 | 锦泉2号（14天） | SF2889 | 3.90% | 5万元 |
| 4 | 稳固21天（21天） | SF2886 | 4.40% | 5万元 |
| 5 | 稳固21天（63天） | SF3499 | 4.60% | 5万元 |
| 6 | 稳固21天（84天） | SF3506 | 4.60% | 5万元 |
| 7 | 新客户专享（14天） | SDB583 | 6.20% | 5万元 |
| 8 | 万家现金宝A | 000773.0F | 3.30% | 100元 |
复利沙龙
债券投资简介
- 收益来源：固定利息收入、市场买卖价差。
- 投资品种：国债、企业债、公司债、可转债、可分离交易可转债等。
债券投资特点
- 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。
- 收益稳定：提供固定收益，同时可利用价格波动赚取价差。
- 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性不断提升。
投资建议
- 分散投资：遵循“不要把鸡蛋放在一个篮子里”原则，将资金分散于股票、债券等不同产品。
- 风险与收益：政府债券风险较低，公司债券风险较高但收益也更高。
- 期限与利率：债券期限越长，利率越高，但风险也越大。
产品介绍
- 目标群体：低风险投资者。
- 关注品种：国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
- 目标收益：在规避风险的前提下，获取高于银行定期存款利率的稳定收益，实现资产保值增值。
产品发布信息
- 发布周期：每交易日上午9:00之前。
- 风险等级：低风险。
- 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
- 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。
重要声明
- 本报告基于外购资讯、公开信息及研究报告整理，不保证信息的准确性和完整性。
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