20251201-上海证券-ETF组合策略月度跟踪报告（2025年11月）_20页_2mb

市场概况
在2025年11月份，股票市场经历全面回调，国内主要指数多数下跌。其中，科创50跌幅最大，达到-6.24%，而中证1000跌幅较小，为-2.30%。今年以来，创业板指表现强势，上涨42.54%，但沪深300表现较弱，上涨15.04%。市场风格上，11月份大盘股优于中小盘股，价值股优于成长股；今年以来，巨潮小盘指数表现最好，涨幅22.68%，巨潮大盘指数涨幅较弱，15.19%；国证成长指数涨幅最大，24.94%，国证价值指数涨幅最小，8.36%。行业方面，纺织服装、石油石化和银行表现最佳，涨幅分别为3.53%、3.19%和3.16%；而综合金融、计算机和汽车表现较差，跌幅分别为-7.32%、-5.64%和-5.61%。债券市场，中债国债总财富指数下跌0.34%，中债企业债总财富指数上涨0.11%；今年以来，企业债表现优于国债，涨幅2.10%。商品市场，南华黄金指数上涨3.13%，南华能化指数下跌2.32%；今年以来，南华黄金指数涨幅最大，52.03%，南华能化指数跌幅最大，-14.81%。海外市场，道琼斯工业平均指数上涨0.32%，但恒生科技指数下跌5.23%；今年以来恒生指数表现最佳，28.91%，法国CAC40指数表现较弱，上涨10.05%。

ETF策略表现
2025年11月底的报告显示，上证基金评价研究中心的ETF策略组合表现优异。风格轮动组合自建仓以来累计收益96.08%，超越业绩基准58.45%；二八轮动组合累计51.89%，超越13.51%；估值选ETF组合累计32.72%，超越24.37%；全球配置组合累计23.79%，超越10.22%；动态久期策略累计19.62%，超越3.86%；资产轮动策略累计23.99%，超越18.36%；资产轮动策略2.0累计25.15%，超越19.51%。所有策略在2025年以来均有良好收益，表明ETF投资在资产配置方面有效；然而，部分策略如动态久期策略在当月出现轻微损失，反映短期市场波动对性能影响。

风险提示
该报告仅为市场跟踪，非投资建议，基于量化模型的ETF策略存在样本外失效风险，且模拟数据与实际实盘存在差异。投资者需理解潜在风险、策略逻辑，并根据自身风险偏好谨慎决策，历史业绩不保证未来结果。