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2024年10月22日港股及市场分析

港股市场表现
10月21日，港股大盘缩量震荡下跌。恒生指数收报20,478点，跌325点（1.58%）；恒生科技指数收报4,491点，跌108点（2.42%）。大市成交额1,956亿港元，较上周进一步缩量。消费、科技、医药和能源股领跌，大型科网股集体下跌。保险、券商等金融股转跌，黄金股则因金价突破2700美元而逆势上涨。

政策与市场动态

• 10月21日，中国央行年内第三次下调LPR（5年期25个基点），释放稳增长信号。
• 房地产方面，30大中城市新房成交环比改善，去库存压力有所缓解。
• 汽车板块受以旧换新政策影响，部分个股波动明显，新能源龙头比亚迪表现稳健。

行业与个股

• 医药板块：建议关注业绩确定性强的企业，如百济神州（研发进展）、康方、翰森、信达。消费板块估值高，下跌压力较大。
• 科技板块：虚拟资产ETF及比特币、以太币短期内受“特朗普交易”提振，但交易量已回落，需警惕回调风险。

策略建议
短期市场延续震荡，技术支撑位在19,700至20,100点，21,200点以上沽压较大。建议以波段操作为主，关注：

1. 营收及股东回报改善的头部互联网企业；
2. 受惠国产替代及消费刺激的工程机械、家电等；
3. 资本市场回暖的内险股；
4. 高股息防御性行业（能源、电讯等）。

风险提示

• 美联储降息节奏放缓、外部不确定性增加，财政政策或需预留应对空间。
• 山东国资委控股企业浪潮数字获增持建议，目标价550港元，关注ERP国产化与云服务收入增长。
• 经济疲软、应收账款风险、政策不及预期等均需警惕。

美股与宏观动态摘要

美股表现
标普500指数全年升幅创历史最高，经济软着陆预期下市场波动性增加。科技公司盈利贡献占比高，但金融、医疗、必需消费品受政策与利率影响相对稳定。大选临近前市场情绪不确定性上升，预计大选后政治风险下降将进一步提振美股。

汇率与地缘风险

• 美元指数站稳103高位，离岸人民币下行压力明显。
• 欧元区经济疲软叠加日元贬值，美元受内外因素支撑。
• 中国三季度GDP增速放缓，房地产及出口数据不佳，存在政策助力预期。

研报要点回顾（中泰国际）

1. 港股策略：技术支撑位与增量政策预期博弈，强刺激或更趋审慎，消费、科技成为主线。
2. 浪潮数字（596HK）：首次覆盖买入评级，国产ERP龙头，云服务增长加速，目标价550港元。
3. 竞争板块：建议关注受益于新能源、虚拟资产、医疗研发的标的，同时警惕高估值板块回调。

政策与估值观察

• 利率工具扩容预期存在，但赤字约束下强刺激难有大动作。
• 恒指19,500点以下有望增强吸引力，当前估值及风险溢价处于高位，调整概率较大。

风险提示与免责声明

如提示，报告仅供参考，不构成投资建议，市场存在多重不确定性，投资者需自行决策，公司不承担相关责任。