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能源期货市场日报总结（2024年10月22日）

核心内容概览

本日报主要分析了2024年10月22日当天及近期能源期货市场的主要品种，包括原油、燃料油、低硫燃料油、沥青和液化石油气（LPG）。整体市场情绪偏空，油价受地缘政治风险缓解和供应充足影响，短期走势偏弱。各品种受原油走势及供需变化影响，呈现出不同的市场表现。

原油分析

• 价格走势：隔夜油价收涨，但今日日间运行偏弱。
• 基本面分析：
  • 季节性累库预计持续，需求压力和产能充裕对价格形成制约。
  • 地缘政治方面，以色列对伊朗的报复袭击尚未落地，但象征性回应可能性较大。
  • 沙特为首的OPEC+增产预期下，伊朗潜在减产威胁有限，油价上行风险可控。
• 操作建议：维持偏空看法，短期上行空间有限。

燃料油 & 低硫燃料油分析

• 燃料油：
  • 跟随原油反弹，但主力合约裂解价差偏空。
  • 需求进入季节性淡季，地缘担忧缓解，市场情绪偏空。
• 低硫燃料油：
  • 内外盘价差持续修复。
  • 国产量受配额制约，预计维持低位，四季度供应偏紧格局难以逆转。
  • 随着内外盘价差修复，内盘高低硫价差预计逐步企稳。

沥青分析

• 市场库存：各环节库存持续去库，当前库存处于较低水平。
• 供需变化：
  • 10月中旬以来炼厂及贸易商库存同比转负。
  • 11月炼厂供应环比减少8.3万吨，同比下降20.8%，降幅较10月（-25.3%）有所收窄。
• 操作建议：此前提出的多沥青裂解价差策略可止盈出场，后续可关注油价回落及基本面弱化带来的价格承压机会。

液化石油气（LPG）分析

• 价格走势：受原油施压，国际市场弱势震荡。
• 基本面分析：
  • 进口成本走弱，PDH毛利略有修复。
  • PDH下旬仍有装置复产，支撑国内化工需求稳中偏强。
  • 燃气需求开始向好，国产气外放压力有限，价格维持高位震荡。
• 操作建议：自身下行驱动有限，市场维持震荡态势，短期以观望为主。

操作评级

星级说明

• ★★★：趋势性上涨或下跌，且具备投资机会。
• ★☆☆：趋势存在驱动，但可操作性不强。
• ☆☆☆：短期多空均衡，操作性差，以观望为主。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind
• 分析师：
  • 李云旭（高级分析师）：F3063210 Z0014563
  • 李祖智（中级分析师）：F3063857 Z0016599
  • 王盈敏（中级分析师）：F3066912 Z0016785
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn

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