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光线传媒（300251）证券研究报告

投资评级与目标价

投资评级：买入（维持评级）
目标价格：略高于当前价格
行业：传媒/影视院线
6个月评级：买入

核心数据总结

• 当前股价：8.97元
• 推荐目标价：未具体给出
• 2023年营收同比增长104.74%至154.6亿元
• 归母净利润41.8亿元，同比扭亏为盈

2023年业绩亮点

电影业务强势复苏
公司2023年电影板块收入128.6亿元，同比增长116.81%，投资发行11部影片，累计票房约84.6亿元。

多项爆款项目
《满江红》、《坚如磐石》等影片表现优异，全年票房增长显著。2024年第一季度参投影片《第二十条》等也贡献了高票房。

剧集业务增长
电视剧/网剧业务收入和利润实现大幅增长，古装探案剧《大理寺少卿游》表现良好。

未来业务看点

动画电影储备丰富
2024年重点项目包括动画电影《小倩》以及《哪吒之魔童闹海》，继续推进“中国神话宇宙” IP生态构建。

多元业务布局
电视剧业务持续丰富内容储备，娱乐板块积极拓展，艺人经纪、音乐、实景娱乐等多个业务协同增长潜力大。

财务预测

2024-2026年收入预测：262亿、308亿、359.8亿元
归母净利润预测：102.7亿、121.5亿、139.5亿元
估值：2024年PE为26倍，2026年PE预计降至19倍。

风险提示

• 电影市场波动风险
• 成本控制挑战
• 估值水平变动风险