农林牧渔行业肉禽终端产品深度报告之黄鸡篇：渠道和成本构建冰鲜鸡企业核心竞争力-20200616-长江证券-22页_2mb

肉禽终端产品深度报告之黄鸡篇总结

核心内容

黄羽肉鸡产业正在经历从活禽向冰鲜鸡的转型，这是行业发展的必然趋势。当前，黄羽肉鸡以活禽形式销售为主，冰鲜鸡占比仅5%左右，主要受消费者偏好、疫情冲击及产业链发展等因素影响。随着禽流感疫情频发及新冠疫情推动，政策层面加快了“规模养殖、集中屠宰、冷链运输、冷鲜上市”的步伐，消费者对冰鲜鸡的接受度逐步提升，为行业长期发展打开了市场空间。

主要观点

1. 产业链转型必要性
   活禽销售模式存在健康风险，且受禽流感疫情影响较大。冰鲜鸡的推广有助于提升食品安全，降低疫情对行业的冲击。

2. 冰鲜鸡行业性质
   冰鲜鸡行业属于成本加成型行业，其核心竞争力在于成本控制和供应链管理能力，目前品牌溢价能力较弱。

3. 终端客户分类与选品标准

   • B端客户（如餐饮、学校食堂、批发商）：核心关注价格，成本成为首要考虑因素。
   • C端客户（如商超、生鲜电商）：更关注供应链综合管理能力，包括产品品质、冷链物流、食品安全等。

4. 渠道发展与企业竞争力

   • 中短期：C端渠道（商超和生鲜电商）的增长速度快于B端，企业应注重C端渠道的市占率和开拓能力。
   • 长期：随着行业成熟，成本控制将成为核心竞争力。

5. 湘佳股份作为行业代表
   湘佳股份在商超渠道市占率行业领先，已构建黄羽鸡养殖-屠宰-冰鲜冷却-冷链运输的全产业链，并与多家大型连锁商超和生鲜电商平台建立稳定合作关系，具备较强的竞争力。

关键信息

行业现状

• 2019年黄羽肉鸡出栏量约为49亿羽，占全国肉鸡出栏量的40%。
• 冰鲜鸡仅占黄羽肉鸡销售的5%，而活禽占85%。
• 817肉杂鸡在价格和成本上对黄羽鸡构成竞争压力，其出栏量约18亿羽，占全国黄羽鸡出栏量的15%。

政策推动

• 政府推动冰鲜上市的政策经历了多次演变，如2002年、2013年和2020年，每次重大疫情或公共卫生事件都加速了冰鲜上市进程。
• 截至2020年5月，全国已有66个城市实施禁止活禽交易、冰鲜上市政策，26个省级行政区推行冰鲜上市。

消费者接受度提升

• 2014-2017年，消费者对冰鲜鸡接受度提升，完全不介意冰鲜鸡的比例从28%增长至35%。
• 新冠疫情促使消费者转向超市和电商购买生鲜，为冰鲜鸡市场带来增长机遇。

企业竞争力分析

• 湘佳股份：商超渠道市占率行业领先，冰鲜禽毛利率稳定，具备较强的供应链管理和冷链物流能力。
• 冰鲜鸡企业：需开发适合屠宰的黄羽鸡品种，满足不同区域消费者偏好，同时提升冷链和供应链管理能力。

行业趋势

• 冰鲜鸡未来增长主要依赖C端渠道，尤其是商超和生鲜电商平台。
• B端客户更关注成本，冰鲜鸡价格相对较高，短期内难以形成优势。

图表与数据

• 图1-图7：展示黄羽肉鸡产量、疫情情况、销售渠道及消费者偏好。
• 图8-图34：分析湘佳股份在不同渠道的市场表现及增长情况。
• 表1-表6：提供黄羽肉鸡分类、政策法规、客户选品标准及品种对比信息。

风险提示

1. 高致病性禽流感疫情可能导致消费者购买意愿下降。
2. 生鲜销售渠道变迁速度不及预期，可能影响冰鲜鸡市场发展。

投资建议

• 行业评级：看好 | 维持
• 公司推荐：温氏股份，投资评级为“买入”
• 投资建议基于行业和公司相对表现，不构成买卖依据。

联系方式

• 分析师：陈佳、姚雪梅
• 执业证书编号：S0490513080003、S0490518080004
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