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格林大华期货油脂早报20211014 总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年10月14日油脂市场的分析与展望，涵盖国际供需变化、国内油脂走势及操作建议等内容。主要关注印度、印尼、美国等主要产油国和进口国的政策及数据动态，对油脂价格走势进行研判。

主要观点

国际市场动态

• 印度政策调整：印度年内第四次降低植物油进口关税，取消毛棕榈油进口关税至2022年3月31日，表明其对棕榈油进口的持续支持。
• 印尼出口政策转变：印尼总统表示计划停止出口毛植物油，转而出口精炼植物油，预示未来印尼油脂出口结构可能发生变化，对全球市场供应产生影响。
• 美国大豆产量预期上调：美国农业部（USDA）预计2021/22年度大豆单产为51.5蒲式耳/英亩，高于市场预期，产量为44.48亿蒲，库存也有所增加，可能对豆油价格形成压力。

国内市场表现

• 国内三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格高位震荡，波动加剧。
• 新单介入风险上升，市场参与者需谨慎操作，注意控制仓位。
• 长线投资者可保持看涨思维，但需关注短期波动。

关键信息

操作建议

• 棕榈油（P2201）：低位多单继续持有，支撑位为8930。
• 豆油（Y2201）：低位多单继续持有，支撑位为9400。
• 菜油（012201）：低位多单继续持有，支撑位为11000。

利多因素

• 国际原油价格上涨预期：俄罗斯表示国际原油价格有望升至100美元/桶，可能推动油脂成本上升。
• 印度进口需求增加：印度9月份从马来西亚进口棕榈油35.4万吨，总体进口量达126万吨，显示强劲需求。

利空因素

• 美国大豆产量增加：USDA预计2021/22年度大豆单产、产量均高于市场预期，期末库存也增加，可能影响豆油供应。
• 马来棕榈油出口下滑：SGS数据显示，马来10月前10天棕榈油出口环比下降9.4%，可能对全球供应造成一定压力。

风险提示

• 国际原油价格波动：原油价格走势将直接影响油脂成本，进而影响价格。
• 国储抛售油脂：若国家储备机构抛售油脂，可能对市场造成短期压力。
• 政策变化：国内外政策的不确定性可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

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