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锌市场分析及策略总结

一、宏观背景

1. 美联储降息落地：12月议息会议如期降息25基点，点阵图显示明年降息次数下调至2次。
2. 政策信号：鲍威尔表示未来调整利率将更谨慎，强调“不太可能加息”，需等待通胀明确好转。

二、供需分析

1. 消费端：全球10月锌消费量环比、同比均增长，但库存继续下降。
   • 据ILZSG和WBMS数据，2024年10月消费量环比增长101万吨，但供应过剩收窄。
   • 国内库存三周下降0.72万吨，部分区域出现结构性去库。
2. 进口端：11月中国锌进口量环比骤减，加工费上升、升水高位回调，但净进口量仍处于高位。
3. 供应端：虽进口加工费维持高位（1600元/吨），但国内产量未显著增长，社会库存延续下降趋势。

三、市场逻辑

1. 宏观利好支撑：利多因素虽尚未消散（如美联储降息加速流动性），但国内政策预期尚未完全落地。
2. 基本面未透支：供需利多因素初步体现，但消费持续性仍依赖黑色系表现，短期反弹动能存在，需关注续期性。

四、交易建议

1. 短期区间操作：下周沪锌主力合约预计在24500-26000元/吨区间震荡，关注24760-26010元的周内波动区间。
2. 策略建议：区间逢低布局多单，支撑位关注近现库存下降趋势线及宏观预期落地节奏。

重要提示

• 未提及实质性利多超预期判断，来源可靠性需自主甄别。
• 警示：高杠杆交易需严控风险，仅供参考，不构成投资建议。