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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2014年6月9日，主要分析了A股市场在上周的表现，并展望了未来一周的市场走势。报告指出，A股市场出现分化，风格偏向创业板，传媒板块涨幅最大，而国防军工、食品饮料、餐饮旅游等板块则出现下跌。同时，报告强调了资金面、信用风险、国际经济环境等多重因素对市场的影响，并提到世界杯即将开始，建议投资者适当放松，享受看球时光。

主要观点

1. 市场回顾

• 行业表现：传媒板块涨幅最大，达4.87%；机械、电力及公用事业、石油石化等板块涨幅居前；国防军工、食品饮料、餐饮旅游等板块下跌。
• 概念表现：在线教育、智慧医疗、在线旅游等概念活跃，而丝绸之路、智慧汽车、民营银行等概念表现低迷。

2. 市场展望

(1) 经济方面

• 本周将迎来经济数据密集发布，包括CPI、M2、工业增加值等七个重要数据。
• 一般贸易进出口保持增长，加工贸易进出口下降。
• 对欧盟、美国、东盟和日本进出口增长，对香港贸易下降。
• 机电产品出口下降，传统劳动密集型产品出口增长。
• 大宗商品进口量增加，进口均价下跌。

(2) 资金方面

• 上周央行公开市场净投放资金730亿元，连续四周净投放。
• 预计“钱荒”难以再现，但资金利率可能因季节性因素适度上涨。
• 中央纪委监察部网站消息显示，反腐已进入金融领域，可能对实体经济资金带来负面影响。

(3) 信用风险

• 宁波市政府面临政府债危机，2014年和2015年分别需偿还1.28亿元和0.98亿元债务。
• 土地出让金是主要还债来源，但今年一季度土地成交面积和出让收入分别同比下降17.16%和45.26%，债务风险加剧。

(4) 国际方面

• 美国5月新增非农就业人口21.7万，失业率为6.3%，基本符合预期。
• 非农就业岗位增幅连续四个月超过20万，是自2000年1月以来首次，标志着美国经济已摆脱冬季低迷。

关键信息

市场情绪与资金状况

• 投资者情绪和资金状况是影响市场的重要因素。
• 央行连续净投放资金，缓解了短期流动性压力，但资金利率仍可能季节性上涨。
• 温州民间拆借利率和票据直贴利率显示市场流动性状况。

债券市场

• 中证国债和企业债指数走势反映了市场对债券的偏好。
• 10年期与6个月国债利差变化有助于判断市场对利率走势的预期。

外汇与期货市场

• 人民币兑汇率、欧元兑美元汇率及LME金属指数、中证农产品期货综合指数等数据反映了市场对汇率和大宗商品价格的预期。
• 布油价格与COMEX黄金价格走势也受到市场关注。

重要事件提示

• 6月10日：发布CPI和PPI数据
• 6月12日：发布新增人民币贷款和M2数据
• 6月13日：发布工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据

投资建议

• 报告认为，投资者应关注即将发布的经济数据，这些数据可能对市场走势产生重要影响。
• 在资金面相对宽松、信用风险上升的背景下，世界杯期间市场可能面临波动，建议投资者适当放松，关注市场机会。
• 报告未对具体股票或行业进行推荐，仅提供市场分析与展望。

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• 本报告由分析师付学军撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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