20220508-南华期货-棉花棉纱周报_宏观与基本面的抗衡_37页_1mb

20220508棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花市场呈现“外强内弱”的格局。国际棉价受天气因素及美元走强影响波动，而国内棉价则因下游需求疲软与资金压力而回调。市场整体处于上下游僵持状态，下游消费不畅，需警惕负反馈风险。

主要观点

• 国内棉价：本周国内棉价大幅回调，棉企销售进度缓慢，资金还贷压力增加，部分企业降价出货，但下游仍以刚需采购为主，纱线价格被动上涨但未被接受。
• 国际棉价：美国得州干旱与印度高温担忧支撑棉价上涨，但美联储加息及缩表政策导致美元走强，抑制美棉上涨。
• 期货市场：郑棉09合约均线多头排列，短期支撑位为30日均线，但MACD死叉，K线假突破回撤；美棉07合约同样均线多头排列，关注30日均线及145价格支撑。
• 下游消费：国内纱线库存持续增加，下游订单不畅，部分纺企对淡季订单不看好，服装厂开始准备三四季度面料，但量不大。
• 替代品影响：涤纶、粘胶等替代品价格走势对棉花市场形成一定压力。

关键信息

国内棉花市场

• 加工量：截至5月7日，新疆地区皮棉累计加工总量531.4万吨，同比减少8.08%。
• 出疆棉：4月份出疆棉发运27.94万吨，环比减少11.6%。
• 价格走势：
  • 郑棉主力合约（9月）收盘价21300元/吨，周跌2.16%。
  • 现货价格Index 3128B为22389元/吨，周跌0.16%；Index 2227B为20656元/吨，周跌0.26%；Index 2129B为22763元/吨，周跌0.28%。
• 价差数据：
  • 1-5价差为-760元/吨，较上周微降25元。
  • 5-9价差为285元/吨，较上周增加220元。
  • 9-1价差为475元/吨，关注变化。

国际棉花市场

• 美棉销售：截至4月29日，未点价销售合约量为137139张，环比减少1362张；未点价采购合约量为42589张，环比减少98张。
• 播种与生长：美国棉花播种进度为16%，所有产区均已开始播种；得州中部及北部降水概率为50%-70%，但高温仍未缓解，旱情或进一步恶化。
• 价格走势：
  • ICE棉花主力合约收盘价143.38美分/磅，周跌2.26%。
  • 外商报价保税美棉31-3/31-4 36/37(28GPT)为158-160.5美分/磅，关税下进口成本达25400-25800元/吨。
• 出口情况：美棉出口中国累计（8月起计算）有所增加，但整体出口仍受供应链中断影响。

市场动态

棉纱市场

• 价格走势：棉纱主力合约收盘价27715元/吨，周跌0.11%；现货价格24924元/吨，周涨3.85%。
• 报价调整：河南、山东、河北等棉纺厂试探性上调国产棉纱报价200-300元/吨，但终端接受能力有限，销售效果不佳。
• 库存情况：
  • 纱线库存天数增加，坯布库存天数也有所上升。
  • 纺企棉花库存和棉纱库存持续增加，反映下游需求疲软。
  • 织厂棉纱库存增加，进口纱港口库存也有所上升。

替代品市场

• 涤纶、粘胶等替代品价格走势对棉花市场形成压力，替代品负荷指数上升，显示替代品需求增加。

下周关注重点

• 天气因素：国内外植棉区天气变化，特别是美国得州及印度的干旱和高温情况。
• 供需动态：印度棉花供需变化，以及国内下游订单情况。
• 市场情绪：美元走势、CFTC基金持仓变化、内外棉价差及纱线价格走势。
• 库存变化：工商业库存、纱线库存、涤纶短纤库存等数据的变动。

结论

当前棉花市场受外部因素支撑，但国内需求疲软，市场整体呈现“外强内弱”格局。需警惕下游消费不畅引发的负反馈风险，同时关注国内外天气变化及政策动向对市场的影响。