20220220-南华期货-棉花棉纱周报_消费负反馈正在显现_37页_1mb

20210220棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花价格出现回落，市场整体呈现反弹沽空的策略倾向。下游消费端受到江苏疫情影响，复工情况不佳，导致需求对上游产生负反馈效应。国际市场上，印度棉价下调，美棉出口数据疲软，进一步压制市场情绪。技术面上，郑棉05合约面临较大压力，而美棉05合约MACD指标死叉，短期价格承压。整体来看，短期棉价上行压力增加，建议关注反弹机会。

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主要观点

• 棉价回落：本周国内棉花价格下跌，打破了坯布厂的补库预期，当前仅以刚需为主。
• 下游疲软：江苏等地疫情导致织造开机率未完全恢复，纱线现货报价混乱，部分纱厂试探性调涨。
• 国际影响：印度棉价下调，美棉出口数据不佳，对市场形成双重压力。
• 技术分析：郑棉05合约上方22000存在较大压力，下方接近10日均线；美棉05合约关键支撑位在116附近。
• 市场策略：短期建议以反弹沽空为主，但需注意宏观情绪对市场的潜在影响。

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关键信息汇总

国内棉花市场

1. 加工量：

   • 新疆地区累计加工总量524.48万吨，同比减幅6.7%。
   • 兵团加工量199.73万吨，同比减幅4.8%。
   • 自治区加工量324.75万吨，同比减幅7.6%。

2. 商业库存：

   • 1月全国棉花商业库存555.45万吨，环比下降0.53万吨，同比增加30.09万吨。
   • 新疆库存457.67万吨，环比增加2.7万吨，同比增加44.64万吨。
   • 内地库存75.78万吨，环比减少9.23万吨，同比增加4.55万吨。
   • 报税区库存22万吨，环比增加6万吨，同比减少19.1万吨。

3. 期货数据：

   • 郑棉1月、5月、9月合约收盘价分别为19135、21285、20445元/吨，周涨跌分别为-440、-470、-445元/吨，涨跌幅分别为-2.25%、-2.16%、-2.13%。
   • ICE棉花主力合约收盘价为121.04美分/磅，周涨跌-1.8美分，涨跌幅-1.47%。
   • 现货价格方面，Index 3128B、2227B、2129B分别为22822、21025、23282元/吨，周涨跌分别为-64、-64、-53元/吨，涨跌幅分别为-0.28%、-0.27%、-0.23%。

4. 价差数据：

   • 郑棉1-5价差为-2150元，变化为+50元。
   • 郑棉5-9价差为+840元，变化为-70元（重点关注）。
   • 郑棉9-1价差为+1310元，变化为+20元。

5. 仓单数据：

   • 郑棉仓单为18351张，较上周减少39张。
   • 有效预报为1152张，仓单合计减少39张。

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国际棉花市场

1. 美棉出口数据：

   • 2月4-10日净签约量为3.59万吨，环比减少14%，较前四周平均值减少46%。
   • 2022/23年度美棉净出口签约量为7870吨，主要买主为巴基斯坦、墨西哥、土耳其、印尼和葡萄牙。
   • 2021/22年度美棉装运量为6.12万吨，较前周减少10%，较前四周平均值增长8%。

2. 印度棉情：

   • 预计2021/22年度印度植棉面积为1210万公顷，总产597万吨，略低于USDA预测。
   • 当前新棉上市量为310万吨，进度为50%，同比大幅落后，较近三年平均水平落后约9%。
   • 印度棉农惜售情绪浓重，市场对后市价格预期良好。

3. 巴西棉情：

   • 马托格罗索州植棉进度为97%，同比加快15%，较近五年均值快2.7%。
   • 预期新棉供应乐观。

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棉纱市场

1. 棉纱价格：

   • 本周棉纱价格整体回落，主力合约收盘价28350元/吨，周涨跌-725元，涨跌幅-2.49%。
   • 现货价格为24924元/吨，周涨跌+924元，涨跌幅+3.85%。

2. 库存与负荷：

   • 纱线库存指数维持高位，部分品种可能后期偏紧。
   • 纱线负荷指数未完全恢复，部分纱厂仍处于低负荷状态。
   • 纺企棉纱库存较高，坯布库存天数亦在高位。

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替代品与市场关系

• 涤纶、黏胶等替代品价格走势与棉花价格存在联动关系。
• 纱线与坯布库存天数均较高，显示下游需求疲软。
• 中国纱线负荷指数未恢复至正常水平，影响棉纱市场供需格局。

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其他关注点

• 越南开机情况：越南开机率未完全恢复，对棉纱需求影响有限。
• 南亚开机情况：印度、巴基斯坦开机率均未完全恢复，影响棉纱市场整体需求。
• 终端消费：服装鞋帽、针纺织品零售额和出口交货值均出现下滑，显示终端需求疲软。
• 外销情况：越南纺织品出口金额有所波动，需关注后续数据。

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市场建议

• 短期棉价进一步上行压力增加，建议以反弹沽空为主。
• 需密切关注下游市场开工和成交情况、进口情况、政策调控以及中美关系进展。
• 技术面上，郑棉05合约上方压力较大，下方支撑明显，可结合市场情绪灵活操作。

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免责声明

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