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报告摘要

植物油与豆粕市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院刘锦撰写，主要分析了1月13日国内及国际植物油和豆粕市场的行情走势、关键资讯以及交易策略。报告指出，受美伊局势紧张和国际原油价格上涨的影响，植物油市场整体走强，尤其是棕榈油表现突出。豆粕市场则因美国农业部供需报告偏空，出现震荡偏弱走势。

主要观点

植物油板块

行情走势：
- 豆油主力合约Y2605报收7986元/吨，环比下跌0.10%，日增仓20236手。
- 豆油次主力合约Y2609报收7842元/吨，环比下跌0.28%，日增仓7225手。
- 棕榈油主力合约P2605报收8778元/吨，环比上涨0.62%，日增仓21772手。
- 棕榈油次主力合约P2609报收8678元/吨，环比上涨0.70%，日减仓317手。
- 菜籽油主力合约012605报收9017元/吨，环比上涨0.41%，日减仓4586手。
- 菜籽油次主力合约012609报收8986元/吨，环比上涨0.27%，日增仓665手。
价格重心上移：
- 国内植物油整体价格重心上移，热钱大量流入，棕榈油受生柴概念带动走强。
- 豆油突破压力位继续上行，菜籽油收回跌势。
库存与供需：
- 国内三大食用油库存总量214.17万吨，周度下降10.48万吨，环比下降4.67%。
- 豆油库存120.92万吨，环比下降5.96%，同比增加21.03%。
- 棕榈油库存63.74万吨，环比下降0.03%，同比增加38.32%。
- 菜油库存29.50万吨，环比下降8.67%，同比下降44.10%。
现货价格：
- 张家港豆油现货均价8560元/吨，环比上涨100元/吨。
- 广东棕榈油现货均价8900元/吨，环比上涨250元/吨。
- 江苏地区四级菜油现货价格9780元/吨，环比上涨60元/吨。
关键资讯：
- 中国愿取消对加拿大油菜的关税以换取取消对电动汽车的关税。
- 印尼B50生物柴油强制掺混计划延后，预计2026年下半年实施。
- 马来西亚12月毛棕产量环比减少5.46%，出口环比增加8.52%。
- 马来西亚1月1-10日棕榈油出口量同比增加29.2%。
- 印尼2026年生物柴油总分配量上调至156.5亿升，PSO部分略有下降。

豆粕板块

行情走势

豆粕：
- 主力合约M2605报收2761元/吨，环比下跌1.04%，日减仓34267手。
- 次主力合约M2609报收2859元/吨，环比下跌0.94%，日增仓15589手。
菜粕：
- 主力合约RM2605报收2314元/吨，环比下跌0.69%，日增仓6401手。
- 次主力合约RM2609报收2378元/吨，环比下跌0.67%，日增仓2427手。

重要资讯

进口大豆拍卖：
- 113.96万吨全部成交，成交均价3809.55元/吨，多数溢价。
USDA报告：
- 全球大豆产量上调310万吨至4.257亿吨，巴西和美国产量提高，中国产量下降。
- 大豆压榨量和豆粕出口量上调，欧盟进口量增加。
巴西产量与收获进度：
- 巴西大豆收获进度0.53%，高于去年同期0.05%。
- 巴西2025/26年度大豆产量上调至1.78亿吨。
阿根廷播种进度：
- 大豆播种完成82%，高于一周前75.5%，生长状况良好。
出口数据：
- 巴西12月大豆出口量预计338万吨，同比增加69%。
- 2026年1月巴西大豆出口量预计240万吨，同比增加114%。
- 2025年全年巴西大豆出口量1.0873亿吨，同比增加11.8%。
国内库存：
- 进口大豆库存748.8万吨，环比增加61.2万吨。
- 豆粕库存99.8万吨，环比下降12.11%。
- 进口油菜籽库存12.0万吨，环比增加6.0万吨。
- 进口压榨菜粕库存0.0万吨，环比持平。
榨利与成本：
- 美豆2月榨利-314元/吨，现货榨利77元/吨。
- 巴西2月榨利-2元/吨，现货榨利390元/吨。
- 美湾2月船期到港成本张家港3835元/吨，巴西3555元/吨。
- CNF报价：美湾477美元/吨，巴西442美元/吨，加拿大506美元/吨。

交易策略

单边策略

国内植物油市场整体走强，热钱流入，棕榈油领涨，豆油突破压力位，菜籽油收回跌势。
棕榈油受生柴概念带动，继续走强，但需关注印尼B50实施延后预期。
豆油供应充足，但基本面消息多空交织，技术面震荡上行。
菜籽油受豆棕价格提振，短期反弹。

双粕策略

双粕中线维持底部振荡思维，日内交投为主。
压力位与支撑位：
- 豆粕：M2605压力位2858，支撑位2660；M2607压力位2840，支撑位2559；M2509压力位2920，支撑位2717。
- 菜粕：RM2605压力位2444，支撑位2220；RM2607压力位2429，支撑位2200；RM2609压力位2448，支撑位2274。
套利方面暂无建议。