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植物油及粕类市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年5月26日发布的报告，主要分析了当前植物油（豆油、棕榈油、菜籽油）及粕类（豆粕、菜粕）市场的行情走势、重要资讯、现货表现与交易策略。报告指出，植物油板块整体处于多空交织状态，中期维持震荡格局，棕榈油相对抗跌，豆油和菜籽油则面临下跌压力。粕类市场同样呈现震荡偏弱态势，豆粕与菜粕价格承压，市场情绪偏谨慎。

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主要观点

1. 植物油板块

• 豆油：受美伊备忘录影响，国际原油下跌，带动豆油走弱。国内大豆到港量大，油厂开机率回升，市场需求清淡，基本面偏空，豆油价格承压。
• 棕榈油：印尼收紧出口政策，但国际油价因美伊停战协议大幅下挫，棕榈油远月合约表现抗跌。国内棕榈油进口亏损减少，港口库存明显垒库。
• 菜籽油：预计5-6月菜籽进口量远高于去年同期，供应面偏空，且缺乏价格优势，需求清淡，价格或有较大下跌压力。

2. 现货市场表现

• 豆油：张家港现货均价8690元/吨，环比下跌80元/吨，基差250元/吨，环比下跌15元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价9370元/吨，环比下跌80元/吨，基差-94元/吨，环比下跌73元/吨。
• 菜油：江苏四级菜油现货价格10070元/吨，环比下跌60元/吨，基差445元/吨，环比下跌60元/吨。

3. 油粕比

• 截至5月25日，主力豆油和豆粕合约油粕比为2.84，反映豆油相对豆粕价格偏高。

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关键信息

国际市场动态

• 美伊谅解备忘录：推动国际原油价格下跌，影响植物油整体走势。
• 印尼出口政策：成立新公司管理战略性自然资源出口，打击虚假报关。
• 马来西亚产量：5月1-20日产量环比下降2.19%，其中半岛和沙巴产量下降显著，沙捞越产量大幅上升。
• 马来西亚出口：5月1-25日棕榈油出口量环比下降14.5%，对华出口减少。
• 印度进口数据：4月棕榈油进口量环比下降26%，豆油进口量增长25%，葵花油增长121%。
• 美国EPA新规：生物柴油和可再生柴油产量需较2025年增长超60%，并调整小型炼油厂豁免配额比例。
• 巴西政策建议：建议提高常规柴油中生物柴油混合比例以应对能源价格波动。

国内市场动态

• 豆油库存：截至21周末，国内豆油库存93.98万吨，环比增加2.96%，同比增加19.86%。
• 棕榈油库存：国内棕榈油库存71.98万吨，环比下降2.95%，同比增加128.07%。
• 菜油库存：国内菜油库存37.99万吨，环比下降0.91%，同比下降57.77%。
• 进口大豆库存：截至21周末，国内进口大豆库存647.88万吨，环比下降9.17万吨。
• 豆粕库存：国内豆粕库存35.57万吨，环比增加12.85%；菜粕库存3.00万吨，环比增加35.75%。
• 豆粕现货报价：2927元/吨，环比下跌15元/吨；菜粕现货报价2344元/吨，环比下跌50元/吨。

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交易策略

植物油板块

• 豆油：
  • Y2609合约：压力位8900，支撑位8358
  • Y2701合约：压力位8794，支撑位8288
• 棕榈油：
  • P2609合约：压力位9993，支撑位9200
  • P2701合约：压力位10800，支撑位9174
• 菜籽油：
  • OI2609合约：压力位10000，支撑位9566
  • OI2701合约：压力位10060，支撑位9095

粕类板块

• 豆粕：
  • M2607合约：压力位3000，支撑位2680
  • M2609合约：压力位3150，支撑位2833
  • M2701合约：压力位3222，支撑位2942
• 菜粕：
  • RM2607合约：压力位2560，支撑位2183
  • RM2609合约：压力位2600，支撑位2274
  • RM2701合约：压力位2500，支撑位2203

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市场逻辑总结

植物油板块整体处于震荡格局，棕榈油因远月合约抗跌表现相对较强，而豆油和菜籽油受供应增加和需求清淡影响，或面临较大幅度下跌。粕类市场同样震荡偏弱，豆粕和菜粕价格承压，市场情绪谨慎。交易策略建议采取“螺旋式上涨”思路，不追高，急跌后买入，同时关注支撑位与压力位操作。

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重要事项声明

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