> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院植物油及粕类市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，发布于2026年3月25日，主要分析了植物油（三油、棕榈油、菜籽油）及粕类（豆粕、菜粕）的市场行情、关键资讯、市场逻辑与交易策略。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、植物油市场分析 #### 1. **行情复盘** - **豆油**：主力合约Y2605报收8594元/吨，日环比下跌1.67%，日减仓32990手；次主力Y2609报收8532元/吨，日环比下跌1.55%，日增仓945手。 - **棕榈油**：主力合约P2605报收9644元/吨，日环比下跌3%，日减仓27567手；次主力P2609报收9622元/吨，日环比上涨2.69%，日增仓10373手。 - **菜籽油**：主力合约012605报收9813元/吨，日环比下跌1.38%，日减仓14079手；次主力012609报收9705元/吨，日环比下跌1.28%，日减仓692手。 #### 2. **重要资讯** - **原油价格波动**：美国停战条件公布后，国际油价承压，但整体仍维持高位。5月原油期货上涨4.22美元，或4.79%，结算价报每桶92.35美元。 - **印尼棕榈油产量**：预计2025/26年度产量为5,100万吨，较上次预估微调，短期内可能因工人返乡而略有下降。 - **巴西生物柴油政策**：巴西政府考虑提高生物柴油混合比例，以应对能源危机，但需更多测试。 - **马来西亚棕榈油出口**：3月1-20日出口量为889,128吨，环比增加61.0%；对中国出口增加0.82万吨。 - **国内库存**：截至2026年第12周末，国内三大食用油库存总量为203.48万吨，环比下降1.02%，同比下降9.31%。其中，棕榈油库存同比增加114.75%，豆油库存同比下降1.33%，菜油库存同比下降66.81%。 - **现货价格**：豆油张家港均价8940元/吨，环比下跌20元/吨；棕榈油广东均价9800元/吨，环比下跌120元/吨；四级菜油江苏价格10380元/吨，环比下跌120元/吨。 - **基差情况**：豆油基差346元/吨，环比上涨126元/吨；棕榈油基差156元/吨，环比上涨178元/吨；菜油基差567元/吨，环比上涨17元/吨。 - **进口利润**：棕榈油进口利润为-667.11元/吨。 #### 3. **市场逻辑** - 外盘方面，国际油价高位震荡，棕榈油跟随原油走势，豆油和菜油则受传统淡季和工厂开机率下降影响，高位震荡加剧。 - 中东局势未明朗，国际油价可能维持偏强趋势，棕榈油短期承压但中期仍有支撑。 - 市场情绪受TACO事件冲击，但中长期仍保持看涨预期。 #### 4. **交易策略** - **单边策略**：植物油出现新买点，中长期投资者可逢低买入。 - **压力位与支撑位**： - 豆油：Y2605压力位9300，支撑位8048；Y2609压力位9700，支撑位8054 - 棕榈油：P2605压力位12000，支撑位8776；P2609压力位12000，支撑位8710 - 菜籽油：012605压力位12000，支撑位9212；012609压力位12000，支撑位9180 --- ### 二、粕类市场分析 #### 1. **行情复盘** - **豆粕**：主力合约M2605报收2961元/吨，日环比下跌1.53%，日减仓87521手；次主力M2609报收3022元/吨，日环比下跌0.92%，日增仓14452手。 - **菜粕**：主力合约RM2605报收2365元/吨，日环比下跌1.42%，日减仓1407手；次主力RM2609报收2431元/吨，日环比下跌0.98%，日增仓12382手。 #### 2. **重要资讯** - **美国大豆种植面积**：预计春季种植面积达8610万英亩，高于此前预测。 - **巴西大豆收割率**：2025/26年度收割率达到65.79%，略低于去年同期，但接近五年平均水平。 - **中美农业会谈**：中国承诺未来三年每年购买2500万吨美国大豆。 - **巴西检验标准放宽**：中国海关对巴西大豆的检验标准放宽，但市场对其真实性存疑。 - **国内库存**：豆粕库存量为67.26万吨，环比增加7.88%；进口大豆库存543.28万吨，环比减少38.87万吨。 - **菜粕库存**：进口压榨菜粕库存2.40万吨，环比增加20.0%；合同量7.00万吨，环比下降7.89%。 #### 3. **市场逻辑** - 外盘方面，美国停战条件公布后，美豆承压，豆粕受资金情绪降温影响，机构移仓至远月合约，5-9价差扩大。 - 现货方面，油厂一口价随盘下调，近月基差持稳，远月基差有所调整。 - 菜粕受原油回调及资金换月影响，情绪承压，但巴西与中国检验规则谈判结果尚未明朗，市场等待细则落地。 - 郑粕跌破整数关口，短期维持谨慎看弱观点，下方支撑暂看2350元。 #### 4. **交易策略** - **双粕策略**：近月空单逐步了结，远月等待调整后的新买点。 - **压力位与支撑位**： - 豆粕：M2605压力位3278，支撑位2710；M2607压力位3000，支撑位2680；M2509压力位3200，支撑位2833 - 菜粕：RM2605压力位2600，支撑位2220；RM2607压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274 --- ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完备性。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。 - 投资者据此操作，风险自担，格林大华期货有限公司不承担相关损失。 - 报告版权属格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。