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生猪市场分析总结（2026年2月13日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊撰写，主要分析2026年2月生猪市场的基本面、市场信息及趋势强度。报告指出，当前生猪市场旺季备货已结束，市场整体呈现一定的调整迹象，但期货市场仍存在升水现象，反映市场对未来供需关系的预期。

基本面数据

价格情况

• 河南现货：12380元/吨，同比持平（100%）
• 四川现货：10850元/吨，同比持平（0%）
• 广东现货：11660元/吨，同比持平（0%）

期货价格

• 生猪2603：10895元/吨，同比上涨50%
• 生猪2605：11540元/吨，同比下降15%
• 生猪2607：12230元/吨，同比下降30%

成交量与持仓量

• 生猪2603：成交量23297手，较前日增加609手；持仓量35155手，较昨日减少11104手
• 生猪2605：成交量43604手，较前日减少8848手；持仓量141128手，较昨日减少6442手
• 生猪2607：成交量4822手，较前日减少2881手；持仓量49769手，较昨日减少428手

价差分析

• 生猪2603基差：1485元/吨，同比上涨50%
• 生猪2605基差：840元/吨，同比上涨115%
• 生猪2607基差：150元/吨，同比上涨130%
• 生猪3-5价差：-645元/吨，同比上涨65%
• 生猪5-7价差：-690元/吨，同比上涨15%

市场信息

• 广西扬翔：注册仓单100手
• 德康：注册仓单525手
• 富之源：注册仓单22手
• 牧原：注册仓单80手
• 中粮：注册仓单300手

这些数据表明，近期市场参与者在期货合约上的持仓行为有所变化，部分企业开始积极注册仓单，可能对市场供需产生一定影响。

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 解释：趋势强度在【-2, 2】区间内，-1表示市场趋势偏弱，整体偏空。

分析观点

1. 旺季备货结束：当前生猪市场已度过传统旺季备货阶段，市场进入调整期。
2. 期货升水：尽管现货价格趋于稳定，但期货市场仍存在升水，反映出市场对未来价格的乐观预期。
3. 价差变化：不同合约之间的价差出现波动，3-5价差和5-7价差均呈现负值，但同比上涨，说明市场对远期合约的预期有所改善。
4. 持仓变化：近期生猪期货合约的持仓量普遍下降，表明市场参与者在调整头寸，可能对后市持观望态度。

风险提示

1. 市场风险：生猪价格波动较大，需关注宏观经济、疫病防控、政策调控等因素。
2. 信息风险：报告基于公开资料，信息可能存在滞后或不准确。
3. 投资建议：本报告仅作参考，不构成具体投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

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