20181028-东北证券-扩散指标将遇金叉_后市反弹可期_13页_2mb

金融工程研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2018年10月28日，主要分析了A股市场及全球股市的表现，并基于市场资金流动、指数择时、风格配置以及新股收益率等方面，为投资者提供了市场趋势判断与配置建议。

二、主要观点与关键信息

1. 全球股市回顾

• 欧美股市下跌：纳斯达克指数本周下跌1.75%，英国富时100指数下跌0.65%，欧洲其他主要指数如德国DAX指数、法国CAC指数等也呈现下跌趋势。
• 亚洲股市波动：恒生指数、日经225指数、韩国KOSDAQ综指等均出现显著下跌。
• A股独立上涨：A股整体呈现上涨趋势，上证综指上涨1.90%，深证综指上涨2.12%，市场情绪有所回暖。

2. 市场资金跟踪

2.1 产业资金

• 本周全市场解禁规模为479亿元，预计未来一周解禁规模为895亿元，未来四周解禁规模达2228亿元，解禁压力有所加大。
• 解禁收益较高的公司包括安迪苏（解禁收益232.43%）、合盛硅业（解禁收益142.06%）等。

2.2 杠杠资金

• 两融余额为7737.84亿元，占A股流通市值的2.14%，周环比上升0.21%。
• 融资买入额为1122亿元，融券卖出额有所增加，表明市场情绪逐步回暖。

2.3 沪深港通

• 北向资金持续净流出，沪股通净流出22.79亿元，深股通净流出26.32亿元。
• 南向资金净流入增加，港股通（沪）净流入39.13亿元，港股通（深）净流入8.66亿元。

2.4 机构资金

• 9月基金发行份额为16.11亿份，较8月下降106.48亿份，投资情绪较为谨慎。
• 股票型基金发行量下降，整体市场资金流入较为有限。

3. 指数择时

• 扩散指标：沪深300指数的扩散指标快慢线或将形成底部金叉，预示市场可能迎来反弹。
• 布林带择时：沪深300、中证500、创业板指均处于布林带下轨附近，市场情绪改善，预计震荡看涨。
• 指数表现：
  • 沪深300指数上涨1.23%，预计震荡看涨。
  • 中证500指数上涨2.57%，预计震荡看涨。
  • 创业板指上涨1.06%，预计震荡看涨。

4. 风格配置建议

• 大盘价值占优：本周大盘价值风格表现优于成长风格，中证100指数上涨0.73%，中证200指数上涨2.44%，而中小盘指数如中证1000指数上涨2.79%，但整体涨幅仍低于大盘。
• 行业表现：
  • 涨幅靠前的行业：房地产（7.92%）、非银行金融（6.29%）、煤炭（6.12%）、有色金属（5.01%）、综合（4.84%）。
  • 涨幅靠后的行业：食品饮料（-8.1%）、石油石化（-0.89%）、计算机（-0.33%）等。

5. 新股收益率监测

• 本周证监会核准2家IPO批文，筹资总额不超过14亿元。
• 新股开板平均收益率为217%，较9月上升111个百分点。
• A类账户打新收益率最高年化收益率为7.38%，B类账户为5.10%，C类非受限账户为3.29%。

三、配置建议

• 择时观点：沪深300、中证500、创业板指均给予震荡看涨判断。
• 风格建议：建议均衡配置，大盘价值风格占优。
• 市场情绪：受政策影响，市场情绪有所回暖，整体风险较低，具备投资价值。

四、相关报告

• 《回暖情绪延续，市场出现分化》（2018-10-07）
• 《中长期仍以避险为主，反弹还需政策落地》（2018-10-14）
• 《短期波动加剧，避险仍是主线》（2018-10-21）

五、分析师信息

• 肖承志：金融工程分析师，同济大学数学与应用数学学士，同济大学应用数学硕士。
• 孙凯歌、徐忠亚：金融工程研究助理，南京大学金融学硕士。
• 于润泽：联系人，纽约大学金融工程硕士，曾在法国兴业银行、美国国际集团AIG工作。

六、重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容及结论基于发布当日的判断，可能发生变化。
• 报告内容和信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性负责。
• 本报告及相关服务属于中风险（R3）等级金融产品及服务。

七、投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

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