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金点策略晨报—每周报告总结（2017年2月20日）

核心内容概览

本报告由英大证券首席经济学家李大霄及研究员惠祥凤发布，分析了2017年A股市场的走势、投资机会及政策动向，强调了市场利好因素的积累以及价值投资理念的回归。

主要观点与关键信息

一、A股市场走势分析

• 市场综述：指数连续上行后出现整固，但整体趋势仍向上。周五沪指、深成指、中小板指数创年内新高后调整，但市场活跃度较高。
• 行业表现：券商、保险、银行等板块表现强势；量子通信、北斗导航、航母概念等概念板块涨幅居前；煤炭、电信、造纸等板块跌幅较大。
• 投资建议：投资者可采取“高抛低吸”策略，关注估值较低的银行、保险板块，以及受益于年报修复的周期品行业。

二、政策利好与市场影响

• 再融资新规：证监会出台的再融资新规有效收缩股票供给，改善供需关系，缓解市场扩容压力和解禁冲击。
• 股指期货松绑：交易规则调整，包括降低保证金比例、放宽平今仓交易手续费，有助于提升市场流动性，吸引更多资金入市。
• RQFII净申购：境外资金净申购表明市场信心恢复，有利于A股市场发展。

三、投资机会展望

1. 行业投资机会

• 券商、保险、银行：估值处于历史低位，具备长期投资价值。
• 周期品行业：煤炭、钢铁、有色等板块有望迎来年报修复行情，但需警惕前期涨价过快带来的泡沫风险。
• 农业与化工：农业供给侧改革推动农产品价格上涨，化工板块受益于OPEC减产及油价稳定。

2. 主题投资机会

• “新股”相关机会：可关注新股、次新股及未知“新”机会。
• “一带一路”战略：交通运输、建筑、设备制造、原材料等板块将受益。
• 国企改革：重点关注兼并重组、资产证券化及传统行业小市值国企的转型机会。
• 量子通信：产业链发展迅速，设备和网络建设公司值得关注。
• 智能物流：物流成本高，自动化趋势明显，智能物流设备市场容量有望持续增长。

四、市场信心与散户作用

• 散户是中国股市的功臣：占投资者总数的99.72%，贡献了80%的成交量，是市场活跃的重要力量。
• 保护散户利益：需建立保护基金、完善诉讼制度、打击操纵市场行为，同时散户应加强自我教育和风险意识。

五、2017年股市五大展望

1. 经济企稳：GDP增速约6.5%，CPI 2.2%，经济总体呈现企稳迹象。
2. 股市吸引力提升：相比其他市场，A股中蓝筹股估值偏低，吸引力增强。
3. 长期资本流入：养老金、规范险资及外资将实际进入A股市场，推动机构化进程。
4. 投资者信心恢复：2016年市场下跌后，投资者对2017年信心增强。
5. 板块排序：看好程度依次为恒生国企 > 上证50 > 沪深300 > 深圳指数 > 中小板 > 创业板。

首席观点总结

• 价值投资春天到来：刘士余主席讲话强调保护散户、抑制投机、推动制度建设，标志着股市向价值投资方向转型。
• 制度建设与监管加强：包括严格执行退市制度、加强法治建设、推进市场化、国际化进程。
• 市场流动性改善：股指期货松绑、再融资限制等政策有助于提升市场流动性，吸引机构投资者回归。

2017年股市十大预言

1. 养老金入市将落地。
2. MSCI有望纳入A股。
3. 不会实施T+0交易制度。
4. 不会推行注册制。
5. 股指期货限制将逐步放松。
6. 严格执行退市制度。
7. 资本市场将更加法治化。
8. 推进沪纳通、沪伦通等国际化举措。
9. 可能实施新三板转板机制。
10. 港股热将延续，A股吸引力增强。

声明

• 本报告不构成投资建议，客户需自行判断。
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