金融衍生品量化策略年度报告：风起云涌，稳固护航-20231229-东证期货-67页_13mb

金融工程年度报告

股指期货
2023年，股指期货表现为震荡下行，基差历史高位。基差升水推动中性策略表现恢复，私募指增Alpha有所回升。长期动量策略前半年表现突出，但后半年回撤显著；年化基差率因子全年表现稳健。空头对冲方面，对冲成本降至历史低点，展期优化后收益显著提升；多头替代策略收益下滑，但仍优于2022年。

国债期货
基差处于历史低位，价差波动频繁。跨期套利、久期轮动策略被广泛运用。跨品种基差套利策略年化收益88%、夏普比24；久期轮动策略年化收益39%、最大回撤00%。信用方向展现显著对冲优势，短期信用债超额收益42%。

期权
受低波动率影响，期权做市策略表现最优，年化收益12.39%、夏普比4.22。买权卖权与多策略表现一般或回收待改进。备兑策略对冲有效，期权保险策略较为稳健，领口策略分化明显，多依赖波动率特征。

风险提示
报告指出，模型有效性基于历史数据，存在失效风险。免责声明细化了讨论范畴，强调结果仅供参考，仅供参考投资者自负风险。