> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结（5.6-5.8） ## 核心内容 本周原油市场受地缘政治因素影响显著，美伊冲突与谈判进展成为市场关注焦点。尽管双方接近达成谅解备忘录，但核心分歧仍未解决，导致油价整体震荡走低。同时，市场对美联储货币政策的预期发生变化，投资者开始担忧通胀压力重新抬头，甚至将加息视为未来数年的核心情景之一。 ## 主要观点 - **油价走势**：受美伊冲突与谈判影响，国际油价出现大幅波动。纽约原油期货周跌7.63%，布伦特原油周跌8.20%，中国原油期货SC周跌9.10%。 - **地缘政治影响**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡航运受阻，推动油价一度冲高。然而，随着谈判进展和局势缓和，油价承压下挫。 - **市场交易逻辑变化**：市场对美联储加息的预期增强，利率互换市场显示到2027年4月底之前，美联储再次加息概率超过50%。多位联储官员表示，当前通胀风险较大，利率可能维持稳定或继续上调。 - **成品油市场影响**：美国汽油价格受炼油厂优先生产航空燃油影响，已升至每加仑4.55美元，存在涨至5美元的风险。成品油裂解价差扩大，可能引发终端燃料供应危机。 ## 关键信息 ### 1. 市场动态 - 美国总统特朗普表示，若伊朗未尽快签署协议，将采取更猛烈的措施。 - 美伊在霍尔木兹海峡周边区域发生冲突，局势持续紧张。 - 美国4月非农就业数据强劲，凸显经济复苏，但市场焦点仍放在通胀和美伊谈判上。 ### 2. 期货行情 - **布伦特原油**：周内价格从119.09美元跌至108.75美元，跌幅8.68%。 - **WTI原油**：周内价格从102.04美元跌至98.80美元，跌幅3.17%。 - **SC原油**：中国原油期货价格从685.7元/桶跌至626.3元/桶，跌幅9.10%。 ### 3. 库欣与EIA库存走势 - **库欣库存**：4月24日库存降至2977.2万桶，5月1日进一步降至2912.4万桶。 - **EIA库存**：4月24日库存降至45949.5万桶，5月1日进一步降至45718.2万桶，库存持续下降。 ### 4. 投资者持仓变化 - **CFTC净多持仓**：5月5日布伦特原油净多持仓减少9000张至374205张，WTI原油净多持仓减少13125张至178786张，显示投资者对油价前景趋于谨慎。 - **ICE净多持仓**：5月5日净多持仓减少9000张至374205张，反映市场对油价的悲观情绪。 ### 5. 操作建议 - **短线操作**：600-650区间操作，关注地缘局势变化。 - **长线多单**：持有长线多单，等待更多谈判进展。 ## 结论 本周原油市场受地缘政治冲突与美联储货币政策预期变化双重影响，油价震荡走低。投资者情绪趋于谨慎，净多持仓减少，显示对油价前景的担忧。未来市场仍需关注美伊谈判进展及全球通胀情况，以判断油价走势。