20251207-国盛证券-房地产开发行业周报2025W49_本周新房成交同比-47.7_多地_十五五_规划建议提好房子_14页_983kb

房地产行业周报分析总结

政策动态

1. 多地“十五五”规划频繁提及“好房子”、“市场+保障”等供给端政策，重点推进城市更新、保障性住房优化、绿色智慧住房建设。
2. 国内政策趋势显示，“好房子”建设、存量盘活、房屋品质提升及物业服务体系升级成为主要焦点。

市场表现

1. 行情走弱：本周申万房地产指数累计下跌2.2%，在31个行业中排名第三十，跑输沪深300指数。
2. 房地产成交数据下滑显著：
   • 新房成交同比跌幅达47.7%（样本城市），一线城市降幅30.3%，三线城市降幅61.5%。
   • 二手房成交同比跌幅40.8%，一二线城市下降明显。
3. 信用债融资压力大：房企净融资额同比下降，信用债净融资额为-21.32亿元，资金环境收紧。

投资建议

• 长期逻辑：政策底已落地，一线城市需求改善潜力大，市场进入政策主导阶段。
• 标的：
  • 基本面Alpha：国央企（绿城中国、华润置地）、滨江集团、招商蛇口、保利发展等。
  • 物业类：华润万象生活、保利物业、招商积余等。
• 总体评级：房地产板块维持“增持”。

风险提示

• 政策未达预期、需求复苏疲软、房企信用风险蔓延。