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中控技术2023年半年报总结

核心内容

中控技术于2023年8月23日发布半年报，展示了其在2023年上半年的强劲业绩表现，同时突显了公司在国际化进程中的积极进展。公司作为流程工业智能制造领域的龙头企业，持续在市场占有率和盈利能力方面取得突破。

主要财务数据

• 营业收入：2023年上半年为36.41亿元，同比增长36.5%；预计2023年第二季度为21.95亿元，同比增长30.3%。
• 归母净利润：2023年上半年为5.1亿元，同比增长62.9%；预计2023年第二季度为4.18亿元，同比增长64.9%。
• 扣非归母净利润：2023年上半年为4.23亿元，同比增长77.7%。
• 毛利率：32%，同比下降4.3个百分点。
• 总市值：383.85亿元
• 流通市值：261.19亿元
• 流通股比例：68.05%

投资建议

报告维持“买入”投资评级，预计公司2023-2025年收入分别为92.32亿元、127.59亿元和173.33亿元，同比增长分别为39.4%、38.2%和35.9%；归母净利润分别为10.52亿元、14.39亿元和19.20亿元，同比增长分别为31.8%、36.9%和33.4%。

主要观点

汇率波动增厚利润，国际化进程持续推进

• 汇率影响：人民币汇率波动导致公司财务费用出现明显扰动，从而放大了利润增速表现。
• 国际化进展：2023年6月，中控沙特公司成功获得特石油公司废水短期缓解项目仪表采购订单，产品为CXT系列自主仪表中的压力和差压变送器。
• 认证情况：该产品已于2022年8月通过科威特石油公司（KOC）的产品认证，验证了公司在自主仪表产品领域的实力。

市占率持续提升，龙头优势凸显

• DCS市场占有率：国内达36.7%，连续十二年蝉联第一；化工领域达54.8%，石化领域达44.8%。
• SIS市场占有率：国内达29.0%，首次位居国内流程工业市场占有率第一。
• APC市场占有率：国内达33.2%，排名第一。
• MES市场占有率：国内流程工业达19.5%，首次位居国内流程工业市场占有率第一。

财务预测与指标

财务比率分析

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 研发突破不及预期
3. 市场拓展不及预期

分析师信息

• 尹沿技：华安证券研究总监、研究所所长，TMT首席分析师，多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 王奇珏：华安计算机团队联席首席，上海财经大学本硕，7年计算机行研经验，2022年加入华安证券研究所。
• 傅晓娘：联系人，上海外国语大学硕士，主要覆盖工业软件、服务器行业，2022年加入华安证券研究所。