2025-07-14-东证期货-综合晨报_美对墨西哥和欧盟征收30_关税_IEA下调原油需求预测页_22页_741kb

期货研究报告内容总结

1. 宏观及政治事件影响总结

1.1 关税政策

• 美国总统特朗普宣布自2025年8月1日起对欧盟和墨西哥征收30%的关税。
• 这一政策增加了市场风险偏好回落，避险情绪上升，短期内可能使美元指数上升，美元趋势性走强。
• 欧盟已将反制措施暂停期延后至8月1日，继续进行谈判。
• 市场需密切关注关税谈判进展，警惕TACO交易风险带来的市场波动。

1.2 其他重要因素

• 美联储官员指出，新的关税威胁可能推迟降息。
• 国内“反内卷”政策下，相关产业（如钢铁、有色金属、光伏）受到关注，影响包括运营策略调整及加工端价格走势。

2. 商品价格走势与驱动因素

2.1 能源与金属

• 原油：IEA下调今年需求增长预测，短期维持震荡走势，关注OPEC+政策动向与美国关税进展。
• 铜：库存抬升，因美关税与通胀预期，短线下行压力存在，建议震荡思路策略，谨慎控制仓位。
• 镍：印尼镍矿出口剧增可能缓解缺矿担忧，国内复产节奏影响7月供需，维持低位震荡策略，关注逢高沽空机会。
• 锌、铅：吴铅贴水扩大，锌进口补库支撑，国内冶炼开工回升，但仍需关注“反内卷”政策影响下的需求情况。

2.2 基建料与化工品

• 铁矿石、焦煤焦炭：黑色系跟随宏观情绪回暖，但基本面未强，短期建议观望或反弹套保。
• 农产品中大豆系：USDA下调出口预期，库存上调，美豆震荡趋弱，国内豆粕库存压力大，维持震荡思路。
• 塑料、纯碱、玻璃：PVC、纯碱、玻璃跟随商品情绪反弹但基本面承压；永力推荐跨品种“多玻璃空纯碱”套利策略。
• 能源化工（PVC、烧碱、瓶片、纸浆）：价格波动区间收窄，短期适合震荡套利，注意需求淡季下的积压风险。

3. 总体市场研判与分析建议

3.1 总体结论

受30%关税预期与“反内卷”政策双重影响，商品短期走势震荡为主，基本面变化与政策情绪交织带动市场波动。

• 路线：短空、区间震荡为主，长线仍受全球供应过剩与实际需求恢复进程制约。

3.2 投资建议跟踪重点

• 反内卷预期博弈：钢铁、多晶硅、工业硅等品种保持谨慎多头思路，关注实际库存变化与政策反应落地。
• 关税摩擦升级：原糖、棕榈油等农产品需警惕出口转弱带动的贱价压力，短期弱势震荡。
• 工业品基本面分化：锌、铅、铜、镍价格走势明显分化，建议围绕不同产业链情景偏差管理仓位。