20170326-长城证券-化工行业投资周报_成品油价或迎年内最大降幅_33页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2017年3月26日发布的基础化工行业周报，重点分析了行业近期表现、产品价格波动、投资建议及行业动态。

主要观点

1. 投资评级：报告整体维持“推荐”投资评级，强调供给侧改革对化工行业的影响，认为其将成为资本市场的重要议题。
2. 产品价格波动：
   • 上涨产品：纯MDI、硫磺（固体）、环氧丙烷、DMF、R134a、氟化铝、R22、软泡聚醚、硝酸等。
   • 下跌产品：天然气、己内酰胺、水合肼、环己酮、锦纶切片、丁苯橡胶、环氧乙烷、盐酸、纯苯、纯碱（重质）等。
3. 中期投资方向：
   • 原料成本推动：关注PTA（恒逸石化、荣盛石化）、粘胶短纤（三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技）和煤化工（亿利洁能、鸿达兴业、华鲁恒升）。
   • 房地产去库存：关注纯碱、玻璃、PVC和MDI（金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学）。
   • 供给收缩：关注印染行业（联发股份）、染料行业（闰土股份、浙江龙盛）。
4. 近期推荐标的：
   • 皖维高新：定增推进，PVA市场份额提升，价格长期看涨。
   • 青岛双星：收购锦湖轮胎，全球化布局加速。
   • 巨化股份：制冷剂价格持续上涨。
   • 黑猫股份、龙星化工：炭黑行业受环保制约，但下游需求良好。
   • 华鲁恒升、阳煤化工：尿素行业即将迎来春耕行情，产量存在缺口。
   • 山东海化、三友化工、新乡化纤：纯碱和粘胶行业产品涨价有望延续。

关键信息

行业表现

• 上周化工板块上涨0.53%，跑输沪深300指数0.74个百分点。
• 2017年初至今化工板块累计上涨2.83%，沪深300累计上涨5.42%，跑输2.59个百分点。
• 化工产品价格方面，上涨品种20种（占比16.39%），下跌品种52种（占比42.62%）。

原油与成品油

• 成品油价或迎来年内最大降幅，预计每吨下调205元。
• 国际原油持续下跌，美油和布油分别下跌1.66%和1.85%。
• 国内成品油整体下跌，市场承压下行。

行业动态

• 中国拟缩短进口药上市时间，重点引入抗肿瘤药物、高端制剂等。
• 美国裁定中国羟基乙叉二膦酸存在倾销和补贴行为，将征收保证金。
• 2016年涂料产量达1899.78万吨，同比增长7.2%。
• 甲醇市场因库存高位和供需两淡，价格持续振荡寻底。

投资组合

表2：长城化工03月投资组合

表3：2017年组合收益情况

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险。
• 化工产品需求不达预期的风险。

总结

本报告强调了供给侧改革对化工行业的积极影响，提出了多个投资方向，并推荐了多个标的。同时，分析了近期产品价格波动情况，提醒投资者关注市场风险。