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全球市场表现

• 中国股市上涨，领涨行业包括原材料、金融与工业；下跌行业为综合、公用事业与必选消费。南向净买入13.4亿港元，小米和美团买入最多，阿里和腾讯净卖出。
• A股：非银金融和有色金属涨幅大，银行板块跑输市场；证监会鼓励券商发展，保险板块因风险因子下调而上涨。
• 美股上涨，通讯服务和信息技术领涨；OEM厂商提价服务器价格，AI芯片需求增加，科技公司寻求多元化供应链；美债收益率升至新高，美联储可能降息。
• 商品：黄金价格波动，铜价反弹，油价创两周新高；美国发布安全战略，强调利益调整。

行业分析

• 工程机械：11月销售数据强劲，装载机和挖掘机增长显著，受益于矿业需求和电动化转型；推荐中联重科、三一重工、恒立液压。
• 医药：行业估值修复，2026年分化预期，关注创新药出海和CXO需求复苏；医疗器械集采持续，IVD面临下行压力。
• 半导体：设备行业在AI驱动下稳健增长，晶圆代工市场扩张超25.6%；推荐北方华创，国产份额提升收益。

公司展望

• 中联重科：预计10-11月销售加速增长，矿山设备成结构性驱动力；维持“买入”评级，目标价9.20港元/12.00元人民币。

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