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操作评级总结

核心内容概述

本报告为2026年3月13日发布的操作评级分析，涵盖多个化工及原材料品种，包括烯烃、聚酯、纯苯、苯乙烯、煤化工、氯碱、纯碱及玻璃等。各品种的操作评级基于市场供需、成本支撑、地缘政治影响及资金面等因素综合判断，分为三颗星（★★★）、两颗星（★★☆）、一颗星（★☆☆）及无星（观望）。

主要观点与关键信息

1. 烯烃-聚烯烃板块

• 丙烯：操作评级★★★，期货主力合约上行收涨，原油及丙烯价格重心上行支撑市场情绪，生产企业让利意愿减弱，报盘稳中有升，市场交投气氛略好转。
• 聚乙烯：操作评级★★☆，市场情绪趋于谨慎，交投活跃度偏低，采购方观望，卖方让利，实际成交以灵活议价为主。
• 聚丙烯：操作评级★★★，国内PP期货宽幅震荡，现货小幅波动，供给端减量预期支撑市场，部分厂家上调出厂价，成本端支撑坚挺，但下游接货意愿偏弱，成交清淡。

2. 聚酯板块

• PX：操作评级★★☆，供应下降预期及油价上涨继续利多，但需关注海峡油轮通行情况。
• PTA：操作评级★★☆，供应下降预期及油价上涨支撑，但下游需求疲软，月差承压。
• 乙二醇：操作评级★★★，新产能长期压制，港口库存持续上升，中东局势影响供应，但下游负反馈压力也存在。
• 短纤：操作评级★★☆，库存低位回升，下游纺织企业库存压力不大，市场受中东局势影响，中期关注终端恢复节奏。
• 瓶片：操作评级★★☆，大厂宣布不可抗力导致供应减量，叠加需求回升预期，可考虑月差正套机会，单边波动受上游原料主导。

3. 纯苯-苯乙烯板块

• 纯苯：操作评级★★★，价格震荡坚挺，国内石油苯产量减少，下游产能利用率下滑，港口去库，地缘局势持续影响。
• 苯乙烯：操作评级★★☆，供应下降预期增强，消费稳中走弱，下游买气清淡，行情受原料高位支撑。

4. 煤化工板块

• 甲醇：操作评级★★☆，受霍尔木兹海峡航运风险影响，期货小幅上涨，进口到港量缩减，港口库存去化。
• 尿素：操作评级★★★，国际价格大幅上涨，国内企业出厂价达限价，下游需求旺季推进，工厂大幅去库，出口管控，行情偏强震荡。

5. 氯碱板块

• PVC：操作评级★★★，供应下降，乙烯法企业降负荷，电石法企业负荷提升，行业库存下降，海外需求采购积极，短期震荡偏强。
• 烧碱：操作评级★★☆，液碱库存下降，出口询单较好，50液碱涨幅明显，带动低浓度碱价格上涨，氯碱装置负荷下降，行业利润上涨。

6. 纯碱-玻璃板块

• 纯碱：操作评级★★★，行业库存小幅下降，供应高位运行，重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，短期跟随宏观情绪波动。
• 玻璃：操作评级★★☆，中下游补库情绪提升，现货价格上涨，中上游库存仍存压力，关注补库持续性，短期或跟随宏观走势波动。

星级说明

• ★★★：趋势性上涨或下跌明确，具备较强可操作性。
• ★★☆：趋势性明确，但行情正在盘面发酵，操作机会尚存。
• ★☆☆：趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 无星：短期多空趋势均衡，操作性差，建议观望。

总体市场环境

• 中东局势持续紧张，油价上涨，对化工产业链整体形成支撑。
• 地缘冲突影响原料供应，推动部分产品价格上行。
• 下游需求疲软与原料成本上涨形成负反馈，部分产品面临承压。
• 企业库存压力不一，部分品种库存下降，部分仍偏高。
• 资金面压力与市场情绪波动较大，操作需谨慎。

投资策略建议

• 多头配置：重点关注丙烯、尿素、纯碱等操作评级★★★的品种，趋势明确，具备投资机会。
• 空头配置：关注乙二醇、PTA、短纤等操作评级★★☆的品种，中期存在负反馈压力。
• 观望建议：对操作评级★☆☆及无星品种，需防范短期波动风险，以观望为主。

联系方式

• 庞春艳 首席分析师
  联系方式：F3011557 Z0011355
• 牛卉 高级分析师
  联系方式：F3003295 Z0011425
• 周小燕 高级分析师
  联系方式：F03089068 Z0016691
• 王雪忆 分析师
  联系方式：F03125010 Z0023574
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn