高频数据跟踪（2022年1月第2周）：春节将近，生产开始转淡-20220112-招商证券-24页_1mb

春节临近，生产与需求双降

核心内容概述

随着春节临近，中国多地进入生产淡季，多个行业出现需求疲软与生产下降的趋势。与此同时，部分行业如钢铁、大宗商品价格出现波动，通货膨胀压力有所缓解。本文总结了生产端与需求端的主要变化及关键信息。

主要观点与关键信息

生产端

1. 电厂日耗下降

   • 1月6日，南方八省电厂日耗为230.1万吨，较去年12月30日下降2.5%。
   • 预计20日左右，部分工业企业提前停产放假，电厂日耗将进一步下降。
   • 动力煤价格下跌，1月11日动力煤期货主力结算价为687.0元/吨，较1月4日下降3.5%。

2. 唐山钢厂开工率回升

   • 1月7日，唐山钢厂高炉开工率50.8%，较去年12月31日上升11.1个百分点。
   • 同期产能利用率60.9%，上升6个百分点。
   • 唐山解除重污染天气II级应急响应，环保政策约束减弱。

3. 汽车轮胎开工率回落

   • 1月6日，全钢胎开工率52.0%，较去年12月30日下降9.7个百分点。
   • 半钢胎开工率60.1%，较去年12月30日下降3.7个百分点。

4. 江浙地区涤纶长丝与下游织机开工率小幅回落

   • 1月6日，涤纶长丝开工率75.7%，较去年12月30日下降0.8个百分点。
   • 下游织机开工率51.0%，较去年12月30日下降0.9个百分点。

需求端

1. 商品房销售持续低迷

   • 1月1日至11日，30大中城市商品房日均销售面积为37.6万平方米，环比下降16.6%，同比下降41.0%。
   • 一线、二线、三线城市销售面积分别同比下降7.1%、39.0%、59.5%。
   • 购房者观望情绪浓厚，政策效果尚未显现。

2. 乘用车零售回升

   • 12月乘用车零售日均6.9万辆，同比下降6%，环比上升19%。
   • 批发数据日均7.4万辆，同比下降1%，环比增长6%。

3. 钢材价格小幅波动，库存小幅回升

   • 螺纹、线材、热卷、冷轧价格在1月11日较1月4日分别下降0.2%、0.9%、上升1.0%、上升0.4%。
   • 1月以来，钢材库存小幅回升，五大钢材品种库存888.6万吨，较去年12月31日上升13.9万吨。

4. 水泥价格连续第三个月下跌

   • 1月11日，全国水泥价格指数较1月4日下跌2.3%，华东和长江地区分别下跌3.4%和3.8%。
   • 水泥均价环比下跌6.6%，同比上涨17.5%。
   • 随着南方部分水泥企业错峰生产，水泥价格或将趋于稳定。

5. 玻璃价格小幅反弹

   • 1月11日，玻璃活跃期货合约价报1915.0元/吨，较1月4日上涨12.2%。
   • 1月以来，玻璃价格环比下跌0.8%，同比上涨2.1%。
   • 房地产市场预期有所修复，推动玻璃价格预期升温。

6. 出口运价指数创新高

   • 1月7日，CCFI指数上涨2.6%，SCFI指数上涨1.2%。
   • 1月以来，CCFI同比上涨80.1%，环比上涨5.1%；SCFI同比上涨77.9%，环比上涨4.6%。
   • 欧美疫情持续发酵，出口运价维持高景气。

通货膨胀情况

1. 农产品价格指数小幅反弹

   • 1月11日，农产品批发价格指数较1月4日上涨0.7%。
   • 分品种看，水果上涨0.5%，羊肉、鸡肉、牛肉、鸡蛋、蔬菜价格均下跌，其中蔬菜下跌2.7%，猪肉下跌4.9%。
   • 1月以来，农产品价格指数同比下跌6.8%，环比上涨0.3%。

2. 猪价下行

   • 1月11日，猪肉平均批发价为22.2元/公斤，较1月4日下跌4.9%。
   • 疫情冲击需求，供给端因对一季度悲观预期而主动降出栏均重，导致猪价下行。
   • 需关注猪价调整对行业去产能的催化效应。

3. 油价突破80美元关口

   • 1月11日，布伦特和WTI原油现货价分别为84.8和81.2美元/桶，较1月4日分别上涨4.5%和4.3%。
   • 哈萨克斯坦动乱及利比亚油田关停引发市场对原油供给的担忧，油价震荡上行。
   • 1月以来，油价同比涨幅基本持平，但环比涨幅有所扩大。

4. 铝价升至历史高位

   • LME3月铝价上涨4.9%，环比上涨8.0%，同比上涨45.1%。
   • 高电价压力下，法国一大型铝冶炼厂计划减产，国内去库支撑铝价上行。

5. 商品价格指数小幅回升

   • 1月11日，南华工业品指数上涨2.1%，CRB指数上涨0.2%。
   • 1月以来，南华商品指数环比上涨5.0%，同比上涨25.5%；CRB指数环比上涨1.8%，同比上涨27.9%。

6. 工业品价格同比涨幅大幅收窄

   • 多数工业品价格环比下跌，仅焦煤、焦炭环比上涨。
   • 同比来看，冷轧板转为下跌，玻璃同比转为上涨，螺纹钢、线材、水泥、动力煤同比涨幅继续缩窄，热轧板、焦煤、焦炭同比涨幅扩大。

总结

春节临近，生产活动逐步放缓，多个行业如电厂、汽车轮胎、涤纶长丝等出现开工率下降趋势。房地产市场表现疲软，商品房销售面积持续下滑，而乘用车零售虽有回升，但增长仍不明显。钢材价格小幅波动，库存小幅回升；水泥价格连续下跌，玻璃价格小幅反弹。与此同时，通货膨胀压力有所缓解，猪价下行，农产品价格指数小幅反弹，但同比跌幅扩大。油价突破80美元关口，铝价升至历史高位，出口运价指数维持高位，显示外部需求依然强劲。整体来看，市场呈现生产淡季与需求疲软并存的格局，需关注后续政策效果及行业调整对经济的影响。