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中際旭創（3308.HK）新股預覽總結

核心內容概述

中際旭創是一家全球領先的光互連解決方案提供商，專注於數據中心、雲網絡及AI基礎設施的高速數據傳輸需求。其主要產品為光模塊，用於電信號與光信號的轉換，支持光纖網絡中的高速、節能及低延遲通信。

公司自2021年起連續五年為全球收入規模最大的光互連解決方案提供商，2025年佔全球市場份額約21.2%，在高速數通光互連市場佔28.1%。公司在多個高速光模塊細分市場（如400G、800G、1.6T）均處於領先地位，技術儲備豐富，積極投入下一代集成技術（如CPO、NPO）的研發。

主要觀點

產業前景

• AI時代機遇：AI對數據中心和雲網絡的推動，預計將大幅提升光互連市場需求。
• 市場增長預測：全球光互連市場預計從2025年的248億美元增長至2030年的1,110億美元，複合年增長率達31.6%。
• 長期發展潛力：公司受益於數據中心及雲網絡的擴張，具有長期增長動力。

財務表現

• 收入持續增長：2023年收入為107.18億元人民幣，2024年達238.62億元人民幣，預計2025年將達382.40億元人民幣。
• 利潤率提升：期内利潤從22.08億元人民幣增長至53.72億元人民幣，預計2025年將達115.80億元人民幣。
• 盈利能力強化：公司盈利能力持續增強，顯示其業務模式及市場地位的穩固。

新股發行資訊

• 發售數目：0.55億股，其中香港發售0.05億股，國際發售0.49億股。
• 招股價：不高於1010港元。
• 預計市值：11,800億港元（假設以最高發售價發行，未行使超額配股權）。
• 最高集資額：550.45億港元。
• 招股日期：2026年7月22日至27日。
• 上市日期：2026年7月30日。
• 每手股數：50股。

關鍵信息

• 技術儲備：公司擁有硅光(SiPh)、相干光通信、XPO、LPO、LRO等技術，並積極研發CPO與NPO技術。
• 行業地位：公司是光互連市場的全球龍頭企業，具有行業代表性。
• 評級：基本因素及估值（★★★★★）、業績成長性（★★★★★）、業內代表性（★★★★★）、行業景氣度（★★★★☆）、市況景氣度（★★★★☆）。
• 保薦人：高盛、中金、摩根士丹利及廣發證券。
• 分析員：陳政生、伍禮賢。

免責聲明與權益披露

• 分析員權益：分析員及其聯繫者無持有與報告中所述公司相關的財務權益。
• 免責聲明：本報告僅供一般資訊使用，不構成投資建議或推薦，亦不保證信息的準確性、完整性或可靠性。
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結論

中際旭創作為全球光互連解決方案的領導者，受益於AI及數據中心需求的快速增長，預期將持續實現收入與利潤的雙重增長。其技術儲備和產品組合覆蓋多個高速光模塊細分市場，顯示其在行業中的強大競爭力。本次新股發行預計將為公司帶來較高的市值與資金支持，適合關注光互連技術及AI基礎設施發展的投資者。