20230323-国泰期货-所长早读_74页_3mb

所长早读总结 - 2023年3月23日

核心内容概述

本期早读主要分析了美联储加息落地后的市场反应，以及对多种大宗商品的短期走势影响。美联储在FOMC会议中维持利率不变，但删除“持续加息”表述，市场解读为加息周期可能即将结束，引发美元走弱和黄金、白银价格上涨。同时，海外银行风险事件对市场情绪产生影响，增加了商品价格的波动性。各品种的基本面、市场趋势及操作建议均被详细分析。

---

主要观点与市场分析

1. 美联储加息及市场反应

• 美联储如期加息25个基点，利率预期维持在5.1%不变。
• 市场预期未来可能降息，但美联储强调通胀控制，仍维持偏鹰立场。
• 鲍威尔及耶伦的言论加剧市场对经济衰退的担忧，美元指数回落，黄金上涨。
• 市场与联储观点存在分歧，金银多头性价比显现。

2. 黄金

• 关注指数：★★★★
• 美元走弱，黄金价格回升，市场对降息预期增强。
• 2024年利率或下降0.8个百分点，2025年或下降1.2个百分点。
• 建议关注逢低买入机会。

3. 白银

• 关注指数：★★★★
• 夜盘上行，市场情绪有所回暖。
• 与黄金类似，白银也受益于美元回落及市场对降息的预期。

4. 铜

• 关注指数：★★★★
• 美元回落及基本面支撑铜价，国内社会库存去库快，海外库存低位。
• 铜价短期偏强，但海外银行风险事件可能引发回调。
• 建议以逢低买入为主，或作为多头配置。

5. 铝

• 关注指数：★★★
• 铝价获得底部支撑，但市场情绪偏弱。
• 国内电解铝企业盈亏情况良好，但需求尚未明显走强。
• 建议关注万八关口支撑，短期以震荡为主。

6. 锌

• 关注指数：★★★
• 供需双增，价格延续震荡。
• 下游需求恢复缓慢，价格缺乏明显上涨动力。
• 建议维持震荡策略，观望为主。

7. 铅

• 关注指数：★★★
• 消费边际走弱，铅价承压运行。
• 再生铅利润较高，但需求未明显改善。
• 建议逢高沽空，关注需求变化。

8. 镍

• 关注指数：★★★
• 现货氛围好转，升水企稳。
• 下游需求尚未强劲，价格仍受库存影响。
• 建议维持震荡策略，关注库存去化情况。

9. 不锈钢

• 关注指数：★★★
• 短期价格震荡运行，市场多空博弈。
• 需求恢复缓慢，库存压力较大。
• 建议关注需求回暖及库存变化。

10. 锡

• 关注指数：★★★
• 短期价格小幅反弹，但基本面仍偏弱。
• 需求恢复有限，库存去化可能成为支撑。
• 建议维持震荡策略，关注库存拐点。

11. 工业硅

• 关注指数：★★★
• 市场弱势震荡，价格小幅回落。
• 需求修复不足，新增产能释放压力。
• 建议以逢高布空为主，关注16000点位支撑。

12. 铁矿石

• 关注指数：★★★
• 需求侧恐慌情绪发酵，估值回调。
• 铁水产量或触顶，港口库存去化不及预期。
• 建议短期偏弱震荡，关注政策调控。

13. 螺纹钢 & 热轧卷板

• 关注指数：★★★
• 供需边际转弱，价格弱势震荡。
• 螺纹钢表需增量转负，热轧卷板需求略稳。
• 建议关注需求变化，操作上以观望为主。

---

关键信息汇总

• 美联储加息：25BP如期落地，未调整利率预期，暗示加息周期接近尾声。
• 美元走势：美元指数大幅回落，利好黄金、白银、铜等非美资产。
• 市场情绪：受海外银行风险事件影响，市场情绪偏弱。
• 库存变化：多数商品库存持续去化，部分品种库存低位，对价格形成支撑。
• 基本面表现：部分商品（如铜、黄金）基本面良好，支撑价格上行；其他品种（如棕榈油、铅）基本面偏弱，价格承压。
• 操作建议：黄金、白银、铜、锡等品种建议逢低买入，工业硅、铅、不锈钢等品种建议逢高布空或观望。

---

相关品种详细研报提醒

本期早读提供多个品种的详细分析，包括但不限于：

• 黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等。
• 建议投资者参考具体研报内容，结合自身风险偏好进行操作决策。

---

总结

整体来看，市场在美联储加息后出现分化，金银因美元回落和降息预期而走强，铜因基本面支撑也表现较好，而其他品种如棕榈油、铅、不锈钢等则因基本面疲软或库存压力而承压。未来需关注美联储政策走向、海外银行风险及国内需求恢复情况，以判断市场趋势是否持续。