20241201-华泰期货-橡胶周报_海外强降雨_天然胶供应受阻_9页_1mb

天然橡胶&合成橡胶周报（2024/12/1）总结

核心观点

天然橡胶市场短期内因泰国南部持续降雨影响，供应受阻，原料价格延续偏强运行，但随着降雨减弱，旺季供应增加可能抑制反弹空间。需求方面，全钢胎和半钢胎开工率整体稳定，部分企业内销压力和检修计划拖累整体产能利用率。青岛港口库存小幅去库，期货仓单注销较多，总库存有所回落。

顺丁橡胶方面，上游丁二烯供应充裕但需求疲软，主要因轮胎企业部分排产结束。虽现货情绪改善及天然橡胶价格强势给予支撑，但供需驱动偏弱，预计顺丁橡胶价格区间运行为主，不建议追多。

策略建议

• RU及NR（天然橡胶）：谨慎偏多，海外产区持续降雨限制供应，原料价格有望上行。
• BR（顺丁橡胶）：中性，产量充足，终端需求恢复有限，价格难有持续强势表现。

风险提示

包括原料价格进一步下跌、供应增加、下游需求下降、库存累积以及国储政策变动等不确定因素。

本报告所载信息及分析均可能发生变化，不受任何一次性陈述的约束，投资者需谨慎决策。报告最终解释权归华泰期货研究院所有。