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国新国证期货早报总结（2026年2月9日）

核心内容概览

本报告为2026年2月9日的国新国证期货早报，汇总了当日主要期货品种的走势分析及影响因素，涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木、钢材、氧化铝、沪铝等品种。报告结合市场供需、库存变化、宏观经济、政策影响等多方面因素，对各品种未来走势作出判断。

主要观点与关键信息

1. 股指期货

• 走势：沪深300指数2月6日弱势震荡，收盘4643.60，环比下跌26.82。
• 市场表现：A股三大指数集体回调，沪指跌0.25%，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.73%。
• 成交情况：沪深京三市成交额2.16万亿，较昨日小幅缩量309亿。
• 影响因素：市场情绪偏弱，投资者观望情绪浓厚。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数弱势，收盘1703.0，环比下跌45.0。
• 焦煤：加权指数区间整理，收盘1149.3元，环比下跌41.7。
• 市场分析：
  • 焦化利润一般，日产微降，库存小幅增加。
  • 蒙煤通关量1350车，炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微降。
  • 下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪仍浓。

3. 郑糖

• 走势：郑糖2605月合约夜盘窄幅震荡小幅收高。
• 国际影响：美糖上周五震荡收低，CFTC数据显示投机客增持净空头头寸。
• 国内情况：国内供应宽松，市场观望为主。

4. 天然橡胶（沪胶与20号胶）

• 走势：沪胶小幅收低，20号胶库存大幅下降。
• 库存数据：
  • 沪胶库存124580吨，环比-600吨。
  • 期货仓单112070吨，环比+1140吨。
  • 20号胶库存52819吨，环比-4435吨。
  • 期货仓单51004吨，环比-2621吨。
• 产能利用率：半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比-2.23%；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比-2.02%。

5. 豆粕

• 走势：豆粕主力合约2605收于2735元/吨，涨幅0.15%。
• 国际动态：
  • CBOT大豆期货小幅走高。
  • 中美元首通电话后，市场对中方采购美豆预期增强。
  • 美国大豆出口销售净增43.74万吨，符合预期。
  • 巴西大豆产量预期较高，有助于缓解阿根廷减产担忧。
• 国内情况：1月最后一周油厂压榨量升至230万吨，豆粕库存小幅回升至90万吨左右。
• 后市关注：南美天气变化、大豆到港量。

6. 生猪

• 走势：生猪主力合约LH2605收于11625元/吨，跌幅0.51%。
• 供应端：适重标猪供应高位，养殖端日均出栏计划增加，市场供应过剩。
• 需求端：春节临近，居民备货形成阶段性支撑。
• 中期展望：能繁母猪存栏、仔猪补栏处于高位，供大于求格局难改。

7. 沪铜

• 走势：沪铜主力合约CU2603低开低走，收跌2.34%，收盘100100元/吨。
• 市场情绪：全球风险偏好回落，美股科技股下跌，原油价格下跌，美国就业数据疲软引发衰退担忧。
• 库存情况：LME与上期所库存持续回升，国内社会库存累库。
• 供需分析：春节前下游需求疲软，加工企业停工，现货成交清淡。

8. 棉花

• 走势：郑棉主力合约收盘14620元/吨。
• 市场动态：棉花库存增加75张，纺织企业节前开工率较高，刚需采购为主。

9. 铁矿石

• 走势：铁矿石2605主力合约震荡下跌，跌幅1.23%，收盘760.5元。
• 供应端：澳洲铁矿发运回升，国内到港量增加，港口库存持续累库。
• 需求端：钢厂节前补库接近尾声，铁水增长空间有限。

10. 沥青

• 走势：沥青2603主力合约震荡收涨，涨幅0.92%，收盘3386元。
• 市场分析：供应保持低位，炼厂库存压力不大，终端需求持续萎缩，节前现货交投清淡。

11. 原木

• 走势：原木2603主力合约周五收盘784元/方，日减仓1932手。
• 现货价格：山东3.9米中A辐射松原木价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木价格780元/方。
• 库存情况：港口针叶原木库存连续三周下降，刷新15个半月低位。
• 后市关注：现货价格、进口数据、库存变化及宏观情绪。

12. 钢材

• 走势：建筑钢材市场整体弱稳，价格波动收窄。
• 市场状态：全国工程项目进入收尾阶段，终端采购需求缩量，市场成交以零星刚需和贸易商资源流转为主。
• 库存情况：全国建筑钢材日成交量持续萎缩，市场进入“有价无市”状态。

13. 氧化铝

• 走势：氧化铝盘面表现较好，带动冶炼厂生产情绪。
• 供应端：几内亚雨季影响降低，发运回升，土矿供给充足，原料库存高位。
• 需求端：电解铝新投产产能推升氧化铝需求，但增量有限，产业库存小幅积累。

14. 沪铝

• 走势：沪铝价格呈现供给稳定、需求有所回暖的局面。
• 供应端：氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润较好，生产开工保持高位。
• 需求端：下游加工企业逢低节前备货，但备货接近尾声，节假日期间需求或走弱。

总结

整体来看，市场呈现震荡格局，多数品种价格波动不大，部分品种如沪铜、焦炭、焦煤、铁矿石等出现下跌。市场情绪受宏观经济影响较大，全球风险偏好回落、原油价格下跌、就业数据疲软等因素对期货市场形成压制。国内方面，春节临近导致部分行业需求季节性减弱，但部分品种如豆粕、郑糖、沥青等在特定因素推动下仍表现稳定。后市需重点关注南美天气、大豆到港量、能繁母猪存栏、宏观政策及市场情绪变化。