20240912-国金证券-保险行业研究_新_国十条_点评_助力行业长期健康发展_行业集中度有望提升_3页_551kb

1. 政策背景与目标
   9月11日，国务院发布新“国十条”，旨在推动保险业高质量发展，这是继2006年、2014年两版文件后的第三份指导性文件，为行业中长期目标提供监管框架。中长期目标为：至2029年，形成高质量发展框架，监管体系完善；至2035年，建立具有国际竞争力的新格局。

2. 风险处置强化
   明确风险处置机制，包括：完善保险保障基金参与处置、规范产品设计、拓宽风险处置资金来源、健全退出机制、压实地方和中央责任、引入境外机构参股等。推动优质企业参与险企改革。

3. 利差损化解措施

• 负债端：优化负债成本调节机制，支持浮动收益型产品，推动币种多元化。
• 资产端：加强资产负债联动监管，合规使用金融衍生品，扩大全球资产配置范围。

4. 政策支持方向

• 数据共享：推进医疗保障与商业保险信息互通；
• 财政补贴：加大对农业保险的保费补贴，支持事业单位购买补充医疗保险；
• 灵活就业支持：允许保险代理人以灵活就业身份参保；
• 资本补充：拓宽债务性资本补充渠道，创新监管制度。

5. 行业影响分析
   监管强调“强监管、防风险”，对大型险企利好，行业集中度或提升。利差损化解政策或优化估值预期。当前推荐中国太平。

风险提示：从严监管、权益市场波动、利率下行、经济复苏不及预期。