20251230-大越期货-工业硅期货早报_31页_1mb

工业硅期货早报总结

核心内容概览

本报告为2025年12月30日工业硅期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，主要分析了工业硅及相关产业链（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场基本面、持仓数据、基差、库存、价格走势及市场预期。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为8.7万吨，环比减少1.13%。
• 新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为7.7万吨，环比减少4.93%，需求持续低迷。
• 多晶硅库存为30.3万吨，处于历史高位；硅片、电池片亏损，组件盈利。
• 有机硅库存为43900吨，处于低位，有机硅生产利润为1724元/吨，综合开工率为65.53%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 铝合金锭库存为7.1万吨，处于高位，进口利润为323元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为616.41元/吨，再生铝开工率为60.8%，环比增加1.67%，处于高位。

基差与库存情况

工业硅基差

• 12月29日，华东不通氧现货价为9200元/吨，05合约基差为485元/吨，现货升水期货。

工业硅库存

• 社会库存为55.5万吨，环比增加0.36%。
• 样本企业库存为195600吨，环比增加1.61%。
• 主要港口库存为14万吨，环比增加1.45%。

工业硅盘面与持仓

• MA20向下，05合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓净空，空减。
• 工业硅2605合约预计在8615-8815区间震荡，整体趋势偏空。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为25300吨，环比增加1.20%。
• 预计12月排产为11.35万吨，较上月产量环比减少0.95%。

需求端

• 硅片产量为10.33GW，环比减少3.18%，库存为21.69万吨，环比增加0.88%，硅片生产亏损。
• 电池片产量为55.61GW，环比减少6.17%，库存为8.63GW，环比减少14.21%，生产亏损。
• 组件产量为46.9GW，环比减少2.49%，预计12月组件产量为39.99GW，环比减少14.73%，国内库存为24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存为33.1GW，环比减少6.49%，组件生产盈利。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为38600元/吨，生产利润为12400元/吨。
• 05合约基差为-4100元/吨，现货贴水期货。

多晶硅盘面与持仓

• MA20向下，05合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净空，空减。
• 多晶硅2605合约预计在55320-57680区间震荡，总体趋势偏空。

价格走势与市场预期

工业硅价格走势

• 工业硅期货收盘价整体下跌，各合约下跌幅度在1.41%-2.30%之间。
• 工业硅价格走势整体偏空，主要受需求疲软及库存高位影响。

多晶硅价格走势

• 多晶硅期货收盘价整体下跌，各合约下跌幅度在-2.21%-5.24%之间。
• 多晶硅价格走势整体偏空，主要受供需失衡及库存高企影响。

风险与逻辑

工业硅

• 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：产能出清、成本支撑、需求增量。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 需求持续衰退，硅片、电池片、组件生产均面临压力。
• 成本支撑持稳，但库存高企抑制价格上行空间。
• 风险点包括下游需求复苏不及预期及库存去化速度。

关键指标汇总

总结

整体来看，工业硅市场在供给端有所收缩，但需求端持续低迷，库存处于高位，导致价格承压。成本端因枯水期影响有所上升，但未能有效支撑价格。多晶硅方面，库存高企、需求衰退、生产亏损成为主要利空因素，而成本支撑相对稳定。工业硅及多晶硅期货整体走势偏空，市场预期维持震荡格局。建议投资者关注下游需求复苏情况及库存去化进度，谨慎操作。