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大越天胶早报总结（1103）

核心内容

大越期货投资咨询部发布的《大越天胶早报1103》对天然橡胶市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。报告指出当前市场整体偏空，但部分利好因素仍存在。

主要观点

市场整体偏空

• 基本面：国外现货市场企稳，但国内交易所库存增加，轮胎出口同比下跌，基建和房地产市场虽有所发力，但购置税减半政策对市场影响中性。
• 基差：现货价格为11400，基差为-805，显示期货价格低于现货，偏空。
• 库存：上期所库存周环比和同比均出现增长，对市场构成压力，偏空。
• 盘面走势：价格运行于20日线下方，技术面偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，空头力量增强，偏空。
• 市场预期：2301合约日内建议短多，若价格突破12150则止损。

多空因素分析

利多因素

• 国内原料价格相对偏强，可能支撑市场。
• 基建发力、房地产市场放松、汽车购置税减半及电动车补贴等政策利好。

利空因素

• 交易所库存持续增加，对价格形成压力。
• 疫情导致下游需求受阻。
• 轮胎出口数量同比下滑，影响市场信心。

风险点

• 疫情扩散可能进一步抑制需求。
• 美股走弱可能影响全球市场情绪。
• 通胀高企可能推高成本，对橡胶价格形成上行压力。

关键信息

现货价格

• 20年全乳胶不可用于交割，11月2日现货价格上涨。
• 青岛保税区美元报价显示近期价格波动。

库存情况

• 交易所库存近期持续增长，表明市场供应压力较大。

相关市场

• 通用合成胶价格近来回落，可能对天然橡胶市场形成替代压力。

下游消费

• 汽车产销：汽车产量和销量维持高位，显示国内汽车市场仍具韧性。
• 轮胎行业：轮胎行业出现季节性回升，但出口数量回落，表明海外市场需求疲软。

图表说明

• 图1：20年全乳胶现货价格走势（不可用于交割）。
• 图2：青岛保税区美元报价。
• 图3：交易所库存增长趋势。
• 图4：通用合成胶价格回落。
• 图5：汽车产量当月值。
• 图6：汽车销量当月值。
• 图7：橡胶轮胎外胎产量当月值。
• 图8：新充气橡胶轮胎出口数量当月值。
• 图9：基差缩小趋势。

总结

整体来看，当前天然橡胶市场处于偏空状态，主要受库存增加、出口下滑及疫情等因素影响。尽管存在部分政策利好，如基建、房地产放松及购置税减半，但市场仍面临较大的下行压力。投资者需关注疫情扩散、美股走势及通胀变化等风险因素，谨慎操作。