地方政府与城投企业债务风险研究报告－江西篇_22页_1mb

江西省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了江西省地方政府及城投企业的债务风险状况，从经济及财政实力、地级市经济及财政状况、城投企业偿债能力及财政对债务的支持保障能力等方面进行了深入探讨。报告指出，江西省经济总量居全国中游，但人均GDP偏低，财政自给能力较弱，依赖上级补助。同时，各地级市经济发展不均衡，债务负担较重，城投企业偿债压力明显，需关注债务风险化解及融资能力。

主要观点

1. 江西省经济与财政概况

• 区位优势：江西省地处中国东南偏中部，具备良好的陆、海、空综合交通运输网络，资源禀赋丰富，是承接长三角和珠三角产业转移的重要省份。
• 经济表现：2024年，江西省经济总量达34202.5亿元，GDP增速为5.1%，略高于全国平均水平；人均GDP为7.59万元，处于全国中下游。
• 财政状况：
  • 2024年，江西省一般公共预算收入为3066.60亿元，同比增长0.20%，但财政自给率仅为39.84%，财政依赖性较强。
  • 政府性基金收入同比下降，主要受房地产市场低迷影响。
  • 上级补助收入占地方综合财力的44.27%，对财政支持贡献显著。
  • 地方政府债务率和负债率分别为171.90%和44.01%，在全国排名中游。

2. 江西省地级市经济与财政分化明显

• 经济结构：各地级市产业结构以第二、第三产业为主，呈现“三二一”格局。
• 经济总量：
  • 南昌市经济总量领先，2024年GDP为7800.37亿元，城镇化率高达79.90%。
  • 赣州市、九江市、上饶市、宜春市等经济发展较快，但与南昌市差距较大。
  • 赣西和赣东地区经济总量较小，发展相对滞后。
• 财政收入：
  • 南昌市一般公共预算收入最高，为526.2亿元，财政自给率最高，达55.97%。
  • 鹰潭市税收收入占比最高，为74.33%，而九江市最低，为57.08%。
  • 各地级市政府性基金收入整体下降，南昌市降幅最大，达50.6%。
  • 上级补助收入在各地级市综合财力中占比较大，赣州市最高，为523.84亿元。

3. 城投企业债务与偿债能力分析

• 发债城投企业分布：以地市级和区县级为主，赣州市发债城投企业数量最多（29家），南昌市和赣州市是高信用级别城投企业集中地。
• 债券发行与融资情况：
  • 2024年，江西省整体债券发行规模增长，但净融资大幅下降。
  • 南昌市、景德镇市、萍乡市和宜春市保持净流入，其余地市净流出。
  • 2025年1-10月，景德镇市和抚州市出现净流入，其余地市净流出。
• 偿债能力：
  • 截至2025年6月底，江西省发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数均小于1.0倍，南昌市和赣州市2026年到期债券规模较大，存在集中偿付压力。
  • 赣州市和新余市筹资活动现金流持续净流出，其余地市净流入。
  • 江西省“发债城投企业全部债务 + 地方政府债务” / 综合财力均超过300%，其中南昌市、上饶市、鹰潭市和萍乡市超过600%，赣州市和景德镇市超过500%，债务负担较重。

4. 债务风险管控措施

• 政策支持：江西省政府出台多项政策支持经济发展，包括优化政务服务、推动“高效办成一件事”、促进招商引资、发展文旅体消费等。
• 债务化解：
  • 2024年，江西省一次性增加6万亿元地方专项债务限额，用于置换存量隐性债务。
  • 未来将加快存量隐性债务置换，遏制新增隐性债务，优化债务考核和管控措施。
  • 建立全口径地方政府债务监管体系，强化跨部门协同，加强风险动态监测。

关键信息总结

经济与财政状况

• 江西省经济总量居全国中游，人均GDP偏低，财政自给能力弱。
• 2024年，一般公共预算收入同比增长0.20%，但政府性基金收入下降。
• 上级补助收入占地方综合财力的44.27%，对财政支撑作用显著。
• 地方政府债务率和负债率分别为171.90%和44.01%，在全国排名第17位。

地级市经济与财政分化

• 经济发展水平：赣北地区（南昌、九江）总体领先，赣南地区（赣州）受益于政策支持，赣西和赣东地区相对滞后。
• 财政收入差异：南昌市财政自给率最高，赣州市、上饶市、吉安市等获得的上级补助收入规模较大。
• 政府性基金收入：整体下降，南昌市降幅最大，吉安市、鹰潭市、新余市政府性基金收入较低。

城投企业债务情况

• 发债规模：2024年，江西省共发行债券2476.18亿元，净融资98.80亿元。
• 信用级别：以AA为主，高信用级别集中在南昌市和赣州市。
• 债务负担：截至2025年6月，江西省发债城投企业全部债务 + 地方政府债务 / 综合财力均超过300%，其中南昌市、上饶市、鹰潭市、萍乡市超过600%。
• 偿债压力：2026年，南昌市和赣州市到期债券规模较大，存在集中偿付压力。

债务风险管控措施

• 政策支持：通过“1269”行动计划、优化营商环境、推动招商引资等措施促进经济发展。
• 债务化解：加快存量隐性债务置换，遏制新增隐性债务，完善债务管理制度。
• 监管体系：建立全口径债务监管体系，强化跨部门协同，动态监测债务风险。

城投企业融资与偿债能力

• 筹资活动现金流：2024年，抚州市、赣州市、上饶市、新余市、宜春市由净流入转为净流出。
• 短期偿债能力：2024年末，现金类资产对短期债务的覆盖倍数均小于1.0倍，2025年6月，萍乡市和鹰潭市表现较好，赣州市最差。
• 债券到期：2026年，江西省发债城投企业到期债券规模为1435.70亿元，其中南昌市和赣州市压力最大。

未来展望

• 债务风险化解：江西省将继续稳妥化解地方政府债务风险，优化考核和管控措施，加快隐性债务置换。
• 区域协调发展：通过政策扶持和产业转移，推动赣北、赣南地区发展，缩小区域差距。
• 城投企业转型：推动融资平台市场化转型，优化债务结构，提升偿债能力。

附：数据支持

• 经济数据：GDP、人均GDP、固定资产投资增速等。
• 财政数据：一般公共预算收入、税收收入、政府性基金收入、上级补助收入、债务率、负债率等。
• 城投企业数据：发债数量、信用级别、债券发行规模、净融资、短期偿债能力等。

债务风险预警

• 集中偿付压力：南昌市和赣州市2026年到期债券规模较大，需重点关注。
• 债务负担重：多地发债城投企业债务资本化比率超过50%，存在较大风险。
• 财政支撑不足：多数地级市“发债城投企业全部债务 + 地方政府债务” / 综合财力超过300%，财政支撑能力有限。

结论

江西省经济及财政实力总体处于全国中游，但各地级市发展不均衡，债务负担较重，城投企业偿债压力显著。未来需通过优化债务结构、加强财政监管、推动产业升级和区域协调发展等措施，有效化解债务风险，提升财政自给能力，保障经济可持续发展。