20251113-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－广东篇_26页_2mb

广东省债务风险研究报告总结

一、概要

• 区位优势：广东交通发达，人口密集，金融资源丰富，GDP与财政收入全国第一。
• 经济发展：2024年GDP达10.58万亿元（4.1%增速），但投资增速放缓，消费与外贸拉动增长。
• 财政与债务：财政自给率75%，债务率为178.7%（较低水平），但部分地市债务负担较重。
• 城投企业：发债城投主要分布在珠三角，短期偿债能力普遍较弱，广州、深圳债务规模较大。

二、区域经济与财政分析

（一）整体特征

• 经济不均衡：珠三角核心区（GDP占比81.45%）经济实力远超粤北粤西，北部发展滞后。
• 财政分化：深圳、广州财政自给率超80%，北部生态发展区依赖上级补助。
• 债务风险：2024年多地债务率上升，佛山、江门、肇庆等市债务负担较重。

（二）产业格局

• 支柱产业：电子信息、石化、家电等传统产业与半导体、新能源等新兴产业协同发展。
• 政策推动：低空经济、人工智能、生物制造、分布式光伏等领域成为新质生产力重点方向。

三、城投企业债务风险分析

1. 债务规模：截至2024年底，全省发债城投企业有息债务余额7.11万亿元，广州城投债务规模占全省33%。

2. 偿债能力：

   • 短期债务指标普遍不足，2025年四季度至2026年到期债券规模达1601.49亿元。
   • 城市短期偿债能力变化：
     • 广州、佛山、湛江：短期偿债能力略微下降。
     • 汕头、中山、茂名：短期偿债能力急剧下降。
     • 茂名：短期偿债能力达到1.8倍。

3. 融资情况：2024年城投企业债券净融资额同比下降，2025年上半年净流入规模转正。

四、政策方向与风险管控

• 区域协调：强化珠三角对粤东西北辐射带动，“一核一带一区”区域布局。
• 债务政策：
  • 控制隐性债务新增，严防举债超财力。
  • 加强债务监测，优化债券资金使用。
• 机遇挑战：
  • 经济转型升级带来新动能。
  • 化债压力仍存，防范信用风险是关键。

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本报告总结联合资信研究内容，非官方文件。实际解释应以联合资信最终报告为准。