20250407-宝城期货-橡胶周报_利空因素主导_橡胶大幅下跌_13页_1mb

橡胶市场周报总结

核心内容

本报告分析了2025年4月3日当周橡胶市场的走势及未来展望，指出当前橡胶市场受多重利空因素影响，价格大幅下跌。同时，报告对2025年全球及国内橡胶市场供需情况进行预测，认为全球天然橡胶市场将维持紧平衡状态，而国内需求和库存变化也对市场走势产生重要影响。

主要观点

1. 橡胶价格大幅下跌

• 本周国内橡胶期货市场整体呈现弱势下行趋势。
• 沪胶2505合约当周累计下跌3.09%，至16155元/吨。
• 标胶2505合约当周累计下跌3.27%，至13920元/吨。
• 合成胶2505合约当周累计下跌2.88%，至13170元/吨。
• 市场基差大幅收敛，现货价格与期货价格差距缩小。

2. 2025年全球胶市维持紧平衡

• 东南亚主要产胶国产量同比增加，但消费量减少，导致整体供需偏紧。
• 2025年2月全球天胶产量环比大幅下降，同比略有减少，但1-2月产量小幅增长。
• 2025年2月全球天胶消费量环比大幅减少，同比小幅下降。
• 2025年全球天然橡胶产量预计维持减产5%左右，供应压力稳中有降。

3. 国内橡胶进口量同比增加

• 2025年1-2月我国橡胶进口量同比增长23.3%，达到142.4万吨。
• 欧盟零毁林法案（EUDR）推迟至2025年执行，预计对天然橡胶进口产生利好影响。

4. 国内轮胎行业产销两旺

• 2025年1-2月国内橡胶轮胎外胎产量同比增长4.6%，出口量同比增长7.5%。
• 轮胎企业开工率小幅回落，全钢胎开工负荷为68.1%，半钢胎开工负荷为83.00%。

5. 重卡销量同比下滑

• 2025年3月国内重卡销量为10.5万辆，同比减少9%。
• 1-3月累计销量同比下降5%，显示重卡市场需求疲软。

6. 库存变化

• 上期所橡胶期货库存小幅上升，周库存增加400吨，注册仓单减少250吨。
• 青岛保税区橡胶库存小幅增加，样本一般贸易库存和保税库存合计达61.98万吨，周环比增加1.75万吨。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格周环比下跌550元/吨，维持在16000元/吨一线。
• 基差：沪胶现货与期货主力合约基差为155元/吨，周度变化为+250元/吨。

2. 东南亚产胶国情况

• 泰国：2月产量环比减少21.22万吨，同比减少0.52万吨；1-2月产量同比增加3.93%。
• 印尼：2月产量环比减少0.10万吨，同比减少1.29万吨；1-2月产量同比减少5.98%。
• 马来西亚：2月产量环比增加0.5万吨，同比增加0.56万吨；1-2月产量同比增加9.33%。
• 越南：2月产量环比减少0.63万吨，同比减少0.35万吨；1-2月产量同比减少10.18%。
• 印度：2月产量环比减少3.4万吨，同比增加0.3万吨；1-2月产量同比增加3.41%。
• 柬埔寨：1-2月产量同比增加0.14万吨。
• 菲律宾：1-2月产量同比减少0.06万吨。

3. 2025年1-2月我国橡胶进口情况

• 天然及合成橡胶进口量合计142.4万吨，同比增长23.3%。
• 欧盟EUDR政策利好天然橡胶，预计对泰国出口到中国产生分流效应。

4. 国内轮胎行业表现

• 2025年1-2月国内轮胎产量增长4.6%，出口量增长7.5%，企业订单充足，产品供不应求。
• 全钢胎开工负荷为68.1%，半钢胎开工负荷为83.00%，均小幅回落。

5. 重卡市场表现

• 2025年3月重卡销量为10.5万辆，环比增长29%，但同比下降9%。
• 1-3月累计销量同比下降5%，市场“含金量”不高。

6. 库存变化

• 上期所橡胶期货库存周环比增加400吨，注册仓单减少250吨。
• 青岛保税区橡胶库存周环比增加1.47万吨至54.4万吨，保税库存增加0.28万吨至7.58万吨，合计库存增加1.75万吨。

结论

受美国特朗普政府对等关税政策影响，叠加清明节期间中国对美关税反制措施及外盘大宗商品价格下跌，橡胶市场面临显著利空。同时，随着新一轮割胶期到来，供应预期回升，预计节后国内沪胶期货2505合约将跳空低开，继续弱势运行。全球天然橡胶产量预计维持减产5%左右，东南亚主要产胶国产量下降趋势难以逆转，长期供应偏紧格局未改。国内橡胶进口量增加，但轮胎行业产销两旺，重卡市场疲软，整体市场仍处于紧平衡状态。