20231226-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_12页

商品研究报告总结

1. 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：高位震荡，政策预期反复

• 主要观点：库存水平虽在季节性下滑中，但同比仍保持高位，基本面支撑依然存在。宏观层面政策预期波动较大，短期内价格将继续高位震荡。
• 趋势强度：趋势强度指数均为0，呈现中性态度。

2. 硅铁、锰硅：库存高企，利润承压，震荡反复

• 主要观点：硅铁和锰硅供需均处于低位震荡状态，产能过剩压力显著，利润持续承压。受宏观情绪边际转好影响，价格或有有限向上修复可能性。
• 趋势强度：趋势强度指数为0，呈现中性。

3. 焦炭与焦煤：供需边际偏弱，高位震荡

• 主要观点：焦煤供应因安检严格而受限，焦炭出口强势但下游需求暂时未明朗。受关税调整消息影响，价格存在短期震荡。
• 趋势强度：趋势强度指数均为0，呈现中性。

4. 动力煤：产销平衡，高位震荡

• 主要观点：产地开工率低迷，安全及环保检查趋严，动力煤由强势供给转向平衡状态。沿海货运价格略有回落，但需求回暖提供了支撑。
• 趋势强度：趋势强度指数为0，呈现中性。

5. 玻璃：短期偏弱，中期震荡

• 主要观点：短期受现货成交偏弱影响下行风险增加，但未来美联储降息预期、竣工数据支持及冬储补库预期将支撑价格。短期支撑区间为1700-1750，压力点在1900-1950。
• 趋势强度：趋势强度指数为-1，偏弱状态。

6. 宏观环境与市场整体判断

• 消息面上，矿山安全事故频发导致供应缩减，蒙古进口煤炭因为燃油短缺有所下降，相关政策如降费和关税调整虽然短期对情绪有影响，但实质性变化有限。
• 当前市场呈现个体分化，科班6858震荡明显。各品种估值对宏观预期反应高度敏感。