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云南再现疫情 橡胶大幅反弹总结

核心内容

2021年7月5日，天然橡胶市场出现明显反弹，沪胶主力2109合约收盘价为13160元/吨，上涨3.58%；夜盘报收13275元/吨。INE20号胶主力2109合约收盘价为10690元/吨，上涨3.74%；夜盘报收10730元/吨。橡胶价格回升主要受到云南疫情对当地割胶及替代指标进口的不利影响，同时国际油价偏强震荡也对市场情绪有所提振。

主要观点

供应端分析

• 云南疫情：云南作为中国主要的天然橡胶产区之一，疫情对当地割胶活动造成一定干扰，影响原料供应，进而对橡胶价格形成支撑。
• 产区降雨正常：近期天然橡胶产区降雨量处于正常水平，有利于原料提量，但尚未达到高产阶段，旺产期预计在8月中旬以后。
• 海南产区：6月份原料产出较上月有所缩减，但依旧处于高位。浓乳需求疲软，导致浓乳厂采购积极性不高，全乳胶厂则压价采购，利于全乳胶提量。
• 国际原料价格：泰国、马来西亚、印尼等主要产区的原料价格有所波动，泰国STR20价格为1650美元/吨，上涨15美元；马来西亚SMR20价格为1640美元/吨，上涨35美元；印尼SIR20价格为1605美元/吨，上涨30美元。

需求端分析

• 轮胎厂开工回升：轮胎厂开工率有所提升，但内销替换需求仍处于低位。
• 汽车产销量下滑：6月汽车产销量预计同比跌幅较大，导致轮胎出口需求疲软，轮胎厂对天胶采购意愿不高。
• 整体需求疲软：尽管供应端有所波动，但整体来看，橡胶市场仍处于供应放量阶段，压制了价格上行空间。

关键信息

市场行情

• 沪胶主力2109合约：收盘价13160元/吨，上涨3.58%，夜盘报收13275元/吨。
• INE20号胶主力2109合约：收盘价10690元/吨，上涨3.74%，夜盘报收10730元/吨。
• 胶水价格：合艾胶价为52.19泰铢/千克，小幅回升。
• 国内现货价格：云南全乳胶SCR5上海报价12775元/吨，泰三烟片RSS3上海报价19000元/吨，越南SVR3L上海报价12700元/吨。

操作建议

• 胶价大幅反弹，再次站上13000元/吨整数关口。
• 云南疫情对供应造成一定压力，但整体市场仍处于供应放量阶段。
• 操作上建议少量布局多单，关注后续供需变化。

图表与数据来源

• 图1：沪胶主力合约，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图2：日胶活跃合约，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图3：天然橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图4：合成橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图5：青岛保税区库存，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图6：交易所库存，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图7：橡胶进口，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图8：RU1-9合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图9：RU9-5合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图10：活跃合约基差，数据来源：wind、国都期货研究所

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校。
• 研究所坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

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