20211228-宝城期货-品种策略参考_3页_243kb

报告摘要

本文档主要分析了能源化工板块中塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的交易策略建议。文档内容聚焦于市场驱动因素、价格走势预期及操作建议，适用于期货交易者进行决策参考。

时间周期：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：看多
参考策略：空单减仓
核心逻辑：
- 上游原料布伦特原油受北约与俄罗斯冲突局势升级影响，价格上涨至78美元/桶，为LLDPE提供成本支撑。
- 齐鲁石化等检修装置重启开车，PE装置开工率升至87.7%，供应端有所恢复。
- 进口窗口持续关闭，港口库存持续去化，短期支撑市场。
- 尽管鲁清石化11月投产、天津渤化顺利产出合格品、浙江石化二期即将投产，但国内新增产能压力仍然存在。
- 下游需求方面，农膜开工率环比持平，棚膜订单不足，地膜需求一般；山东、山西等地因环保及冬季寒冷，下游开工受到抑制。
- 周末石化库存累库3.5万吨至63万吨，库存压力有所增加，但整体仍偏低位。
- 上虞解封后，下游制品开工带来的提振效应减弱，而休斯敦埃克森美孚炼油厂爆炸虽影响丙烯与聚丙烯产能，但目前火势已控制，影响有限。
- 综合来看，原油上涨带来的成本支撑较强，预计LLDPE价格将偏强震荡。

时间周期：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：看多
参考策略：空单减仓
核心逻辑：
- 布伦特原油受地缘政治冲突影响上涨至78美元/桶，为PP提供成本支撑。
- CFR中国丙烯价格维持在991美元/吨，显示原料价格稳定。
- 新增云天化、宁夏宝丰一期等检修装置，导致PP开工率降至87.5%，供应端有所收缩。
- 进口窗口关闭，港口库存持续去化，支撑市场情绪。
- 国内新增产能压力依然存在，如鲁清石化11月投产、天津渤化产出合格品、浙江石化二期试车，预计12月末/1月初正式出料销售。
- 下游需求方面，塑编利润一般，进入淡季，开工率维持在50.7%；BOPP价格继续下跌，新单跟进平平，开工率下降0.2个百分点至60.2%。
- 山东、山西等地因环保和冬季寒冷因素，下游开工受到不利影响。
- 周末石化库存累库3.5万吨至63万吨，库存压力有所增加，但整体仍偏低位。
- 上虞解封后，下游制品开工带来的提振效应减弱，而休斯敦埃克森美孚炼油厂爆炸虽影响丙烯与聚丙烯产能，但目前火势已控制，影响有限。
- 综合来看，原油上涨带来的成本支撑较强，预计PP价格将偏强震荡。

共同驱动因素：
- 布伦特原油价格上涨至78美元/桶，为LLDPE和PP提供成本支撑。
- 国内新增产能压力依然存在，但部分装置已投产或即将投产，对市场影响有限。
- 港口库存持续去化，短期支撑市场。
- 下游开工率受环保和季节性因素影响，整体偏弱。
策略建议：
- 短期和中期均建议采取震荡策略。
- 日内看多，建议空单减仓，以应对可能的上涨趋势。
风险提示：
- 原油价格波动可能对LLDPE和PP价格产生较大影响。
- 下游需求疲软可能限制价格上涨空间。
- 新增产能释放可能对市场形成压力。