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报告摘要

本日投资策略主要涵盖全球市场表现、中国医药行业及电解铝行业分析，同时包含免责声明与投资评级说明。整体上，全球股市呈现分化趋势，A股强势反弹，港股承压，美股分化明显。中国医药行业再现底部机会，电解铝行业回调后估值具备吸引力。

市场	收市价	单日涨幅/跌幅	年内涨幅/跌幅
恒生指数	23,769	-0.65%	-7.26%
恒生国企	7,915	-0.77%	-11.21%
恒生科技	4,549	-1.19%	-17.52%
上证综指	4,163	+1.78%	+4.89%
深证综指	2,902	+1.70%	+14.65%
深圳创业板	4,359	+2.52%	+36.10%
美国道琼斯	51,713	+0.29%	+7.59%
美国标普500	7,473	-0.37%	+9.16%
美国纳斯达克	26,167	-1.32%	+12.58%
德国DAX	25,140	+0.45%	+2.65%
法国CAC	8,400	-0.80%	+3.08%
英国富时100	10,438	+0.37%	+5.10%
日本日经225	72,354	+1.83%	+43.73%
澳洲ASX 200	8,816	-1.07%	+1.17%
台湾加权	47,742	+2.75%	+64.83%

A股：周一（6月22日）放量反弹，上证指数涨1.8%，深成指涨2.1%，创业板指涨2.5%，成交额达3.7万亿元，创历史第二高。大金融板块午后接力，券商、保险、培育钻石、小金属和磷化工领涨。稳外资政策推动金融板块反弹。
港股：继续承压，恒指跌0.7%，恒生科技跌1.2%。南向资金净卖出58.20亿港元，主要净买入建滔集团、建滔积层板和智谱，净卖出阿里巴巴、中海油和腾讯控股。
美股：道指微涨0.3%，标普500和纳指分别下跌0.4%和1.3%。科技巨头和AI资本开支担忧成为主要拖累，SpaceX因首次债券发行大跌16.4%。银行、房地产和医药生物板块收涨。
美债收益率：上行趋势明显，2年期升5.8个基点至4.23%，10年期升5.4个基点至4.51%，30年期升约4.7个基点至4.95%。市场开始定价年内加息概率，本周五PCE通胀数据是关键变量。
大宗商品：布伦特原油跌3.3%，黄金、白银和铜小幅上涨，比特币涨近1%。

市场表现：MSCI 中国医疗指数年初至今累计下跌11.4%，跑赢MSCI中国指数0.2%。
主要影响因素：
- 资金面：AI相关板块吸引较多资金流入，导致医药板块资金流出。
- 政策面：卫健委等14部委发布《2026年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，药监局等七部门发布《医药代表管理办法》，引起市场对监管政策的担忧。
- 地缘政治：美国提出《Biotech Investment National Security Act (BINSA)》草案，可能限制中国创新药管线授权，但预计限制范围会收窄。
投资信号：
- 产业资本积极回购和增持，释放底部信号。
- 港股医药板块累计回购金额达56.9亿港元。
- 多家公司发布回购计划，如京东健康、恒瑞医药、药明康德等。
重点推荐：翰森制药（3692 HK）、信达生物（1801 HK）、三生制药（1530 HK）、加科思（1167 HK）、药明合联（2268 HK）、辉瑞（PFE US）。

市场表现：电解铝板块自4月初以来出现回调，主要受中东局势缓和、几内亚铝土矿出口可能收紧及板块轮动影响。
核心观点：
- 中东局势影响的铝产能恢复预计需12-18个月，因电解槽内衬更换耗时且昂贵。
- 美国与伊朗缺乏互信，冲突重燃的可能性存在，可能影响中东铝供应。
- 几内亚铝土矿出口政策变化对中国宏桥影响可控。
投资建议：
- 中国宏桥（1378 HK）当前股价相当于2026年预期市盈率5.6倍，股息率约11%，具备吸引力。
- 宏桥控股（002379 CH）预期市盈率8倍，股息率超过9%。
- 维持对创新实业（2788 HK）“买入”评级。

买入：股价于未来12个月的潜在涨幅超过15%。
持有：股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间。
卖出：股价于未来12个月的潜在跌幅超过10%。
未评级：未给予投资评级。
行业投资评级：
- 优于大市：行业股价于未来12个月预期表现跑赢大市指标。
- 同步大市：行业股价于未来12个月预期表现与大市指标相若。
- 落后大市：行业股价于未来12个月预期表现跑输大市指标。