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科达自控：专注工业互联网与智慧矿山发展

核心内容

科达自控是一家专注于工业互联网技术应用的企业，主要服务于矿山和市政领域，致力于推动智慧矿山建设，实现无人值守。公司通过自主研发的软硬件一体化产品和365天自动化技术服务，提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统等，以提升客户生产过程的智能化水平。

主要观点

• 主营业务：科达自控的核心业务是基于工业互联网技术的矿山和市政智能化解决方案，包括数据监测、自动控制、远程通信和智能服务等。
• 技术优势：公司拥有140项专利，其中发明专利18项，实用新型专利116项，技术具有自主知识产权和行业竞争力。
• 产品覆盖：公司产品覆盖矿山生产关键环节，包括采、掘、运、提、排、通、选等，并针对特殊环境（如防爆、高粉尘）进行了专门设计。
• 研发与创新：公司研发投入逐年增加，占营业收入比例稳步上升，研发费用分别为1349万、1751万、2135万和1071万，占营收比例分别为8.80%、9.02%、10.50%和11.91%。
• 市场表现：2021年上半年公司实现营业收入9,003.91万元，同比增长38.23%；归母净利润为669.83万元，同比增长7.40%。公司产品毛利率稳定在40%左右，盈利能力稳步提升。
• 募资用途：公司拟募集21,344万元，主要用于CPS智慧矿山研发建设项目（10,344万元）和补充流动资金（11,000万元），以提升智慧矿山产品技术能力，满足市场需求。
• 行业前景：工业互联网正加速融合应用，带动经济影响规模增长，预计到2020年达到24,850亿元，年均复合增长率达70.54%。智慧矿山作为工业互联网在矿山领域的应用，具备广阔的市场前景。
• 客户资源：公司服务大型煤矿企业，如国家能源投资集团、中国中煤能源集团、山西焦煤集团等，并在多个省份建立了业务网络。
• 合作体系：公司与多家高校和科研单位建立产学研合作，如中国矿业大学、太原理工大学、清华大学等，同时与华为、海康威视等企业达成战略合作，推动技术发展与产品升级。
• 风险提示：公司面临市场竞争加剧、税收政策变化及季节性风险等挑战。

关键信息

• 营收与利润：2021年上半年营业收入为9,003.91万元，同比增长38.23%；归母净利润为669.83万元，同比增长7.40%。
• 专利与技术：公司拥有140项专利，其中发明专利18项，实用新型专利116项，外观设计专利6项，并具备多项软件著作权。
• 智慧矿山服务：公司为国家首批智能化示范煤矿中的22家提供了智能化技术服务，产品覆盖综采、掘进、运输、通风等多个环节。
• 研发占比：研发费用占营业收入比例逐年提升，从8.80%增长至11.91%，显示公司对技术研发的重视。
• 行业趋势：工业互联网在矿山、市政等领域的应用不断拓展，推动煤矿机械化、智能化发展，预计未来将持续增长。
• 客户结构：公司客户主要为大型煤矿集团和相关市政单位，不存在对单一客户严重依赖的情况。
• 未来规划：公司计划通过CPS智慧矿山研发建设项目，进一步提升产品技术能力，满足下游市场需求，巩固市场地位。

估值与行业对比

• PE（TTM）：公司对应PE（TTM）为24.4X，远低于可比公司平均PE（TTM）52.9X，显示出估值偏低。
• 可比公司：包括梅安森、精准信息、天地科技、龙软科技等，其中梅安森和龙软科技的PE（TTM）分别为82.70和86.89，而科达自控的PE（TTM）仅为24.4X。
• 盈利能力：公司毛利率稳定在40%左右，净利率在2020年为14.53%，显示出良好的盈利能力。
• 费用结构：销售费用略高于行业平均水平，但研发费用占比稳步提升，显示公司注重创新与技术发展。

风险提示

• 市场竞争加剧：随着行业快速发展，公司面临日益激烈的市场竞争。
• 税收政策变化：政策变动可能对公司业务产生影响。
• 季节性风险：煤矿行业受季节性因素影响较大，可能影响公司业绩表现。

总结

科达自控凭借其在工业互联网和智慧矿山领域的深厚积累，已成为该行业的领先企业之一。公司通过自主研发和产学研合作，不断提升产品技术能力和市场竞争力。在当前工业互联网和智慧矿山发展的大背景下，公司有望在未来实现更大的市场拓展和业绩增长。然而，公司也需关注市场竞争、税收政策变化及季节性风险等潜在挑战，以确保持续稳定发展。