财通证券研究所市场分析总结（2018年11月15日）
一、核心内容概述
本报告汇总了2018年11月15日A股、港股及美股市场的指数表现，同时分析了浙江股票（浙股）在第三季度的盈利情况、行业表现及未来展望，并重点探讨了特斯拉及其在中国的竞争对手在新能源汽车领域的发展前景。
二、市场指数表现
A股市场
| 指数名称 |
当天 |
1周 |
1月 |
| 上证指数 |
-0.9% |
-0.1% |
2.5% |
| 中小板指 |
-0.9% |
2.4% |
4.0% |
| 创业板指 |
-0.5% |
4.2% |
10.8% |
| 上证50 |
-1.3% |
-2.3% |
0.7% |
| 沪深300 |
-1.0% |
-0.2% |
2.5% |
- A股整体表现分化，上证指数和上证50表现较弱，中小板指和创业板指相对较强。
- 创业板指1月涨幅显著，达到10.8%，显示成长型股票表现优于大盘。
港股市场
| 指数名称 |
当天 |
1周 |
1月 |
| 恒生指数 |
-0.5% |
-2.2% |
0.8% |
| 恒生国企指数 |
-0.7% |
-2.8% |
2.6% |
- 港股市场整体承压，恒生指数和恒生国企指数均出现下跌。
- 恒生国企指数1月涨幅明显，显示国企板块相对抗跌。
美股市场
| 指数名称 |
当天 |
1周 |
1月 |
| 道琼斯指数 |
-0.4% |
-3.5% |
0.1% |
| 标普500 |
-0.1% |
-3.0% |
-1.0% |
| 纳斯达克指数 |
0.0% |
-4.4% |
-3.1% |
- 美股市场整体表现疲软，标普500和纳斯达克指数1月均出现下跌。
- 道琼斯指数跌幅较小，显示蓝筹股相对抗跌。
三、浙股行业表现
行业表现前五名
| 行业 |
当天 |
1周 |
1月 |
| 林业 |
3.8% |
11.0% |
29.8% |
| 园区开发 |
3.5% |
7.5% |
33.1% |
| 半导体 |
2.3% |
6.2% |
9.0% |
| 航空运输 |
1.4% |
4.8% |
16.6% |
| 其他交运设备 |
1.4% |
6.4% |
16.1% |
- 林业和园区开发行业表现突出，1月涨幅显著。
- 半导体、航空运输及其他交运设备行业也表现较好。
行业表现后五名
| 行业 |
当天 |
1周 |
1月 |
| 采掘服务 |
-3.1% |
-2.5% |
-5.3% |
| 石油开采 |
-2.3% |
-2.9% |
-11.3% |
| 其他休闲服务 |
-2.3% |
3.6% |
19.3% |
| 饮料制造 |
-2.2% |
-0.9% |
-13.5% |
| 其他采掘 |
-2.0% |
-0.6% |
6.9% |
- 石油开采和饮料制造行业表现较差，1月跌幅较大。
- 其他采掘行业1月涨幅明显，但近期表现不佳。
四、浙股经营情况分析
- 盈利增速：浙股整体盈利增速较2018年上半年有所回落，但依然优于A股整体。
- ROE表现：浙股ROE接近A股整体，显示盈利能力稳定。
- 行业分化：一半以上浙股行业盈利增速和ROE优于A股同行业。
- 财务状况：浙企经营现金流改善，应收账款和存货水平显示经营状况良好。
- 融资行为：受金融去杠杆影响，浙企短期流动性紧张，但整体融资行为未受明显影响。
- 产能投资：浙企对浙江长期经济增长保持乐观态度，继续加大投资力度。
五、重点推荐报告
【策略】浙股三季报分析
- 浙股盈利增速小幅下降，但经营情况依然较好。
- 民企营收和盈利小幅下降，而国企盈利增速下降，但营收增速回升。
- 浙股整体表现优于A股，尤其是盈利能力。
【汽车】特斯拉与中国造车新势力
- 特斯拉凭借独特产品体验和营销方式，成为新能源汽车标杆，占据全球6.4%的市场份额。
- 特斯拉盈利有望在2019年实现正收益，主要得益于电池成本下降和规模效应。
- 特斯拉在智能化方面领先，有望成为智能汽车时代的“苹果”。
- 造车新势力面临传统车企和科技巨头的双重挑战，竞争加剧。
六、风险提示
- 中美贸易战可能对浙股盈利造成负面影响。
- 新能源汽车政策支持力度减弱。
- 电池成本下降不及预期。
- 电池新技术突破可能重塑产业链。
- 科技巨头进入智能汽车领域，提升竞争烈度。
七、评级体系
公司评级
| 等级 |
含义 |
| 买入 |
个股相对大盘涨幅预计在15%以上 |
| 增持 |
个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间 |
| 中性 |
个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间 |
| 减持 |
个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间 |
| 卖出 |
个股相对大盘涨幅预计低于-15% |
行业评级
| 等级 |
含义 |
| 增持 |
行业整体回报预计高于市场整体水平5%以上 |
| 中性 |
行业整体回报预计介于市场整体水平-5%至5%之间 |
| 减持 |
行业整体回报预计低于市场整体水平-5%以下 |
八、分析师信息
- 策略报告：马涛，SAC: S0160518060001
- 汽车报告：彭勇，SAC: S0160517110001
- 联系人：王镜、管正月
