20230118-宝城期货-聚酯早报_供应稳定_需求表现再度转弱_2页_238kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA和乙二醇两个期货品种的短期、中期及日内价格走势分析，结合供需结构与成本端变化，为投资者提供策略参考。整体来看，PTA和乙二醇均面临一定的供应压力和需求疲软，市场情绪偏弱，建议以观望为主。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 上游方面，美国12月CPI同比增速持续下降，导致通胀压力缓解，美联储加息力度或将放缓，但长期仍将维持高利率。
  • PX供应逐步回升，新装置投产将使PX供应增加，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • PTA自身供需呈现供增需减格局，短期价格将弱于原油，中长期供应压力较大。
  • 需求端聚酯利润修复，但库存仍处高位，终端织造开工持续下滑，对PTA需求支撑有限。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端整体运行平稳，但远期有部分装置计划转产EO，未来供应压力或将缓解。
  • 进口方面，受寒潮影响部分装置停车，但已恢复重启，短期进口量偏低，中长期有望回升。
  • 需求端与PTA类似，聚酯利润修复但库存仍高，终端织造开工下滑，需求偏弱。
  • 虽然短期受油价带动可能有反弹，但整体估值偏低，需警惕价格回落风险。

关键信息总结

• 价格走势判断标准：

  • 日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点，计算涨跌幅。
  • 跌幅 > 1%：下跌；跌幅 0-1%：震荡偏弱。
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强；涨幅 > 1%：上涨。
  • 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不作区分。

• 市场环境影响因素：

  • 油价波动：作为成本端的重要参考，油价的高位震荡对PTA和乙二醇形成一定支撑，但支撑力度减弱。
  • 供需结构：PTA和乙二醇均面临供应增加和需求疲软的双重压力，尤其是中长期供应宽松。
  • 聚酯产业链：聚酯利润修复，但库存仍处高位，终端需求疲软，整体对原料需求支撑有限。

• 策略建议：

  • 对于PTA和乙二醇，短期和中期均建议以观望为主。
  • 由于市场整体偏弱，投资者应谨慎对待入场时机，关注供需变化和成本端支撑力度。

免责条款提示

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身情况，考虑是否适合本报告所提策略，并在必要时咨询独立投资顾问。期货投资存在风险，入市需谨慎。