20230117-宝城期货-聚酯早报_供应稳定_需求表现再度转弱_2页_237kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本文档提供PTA和乙二醇（MEG）两种化工品种在不同时间周期内的价格走势分析及策略建议，主要围绕供需关系、成本端支撑、市场预期等方面展开。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 上游方面，美国CPI同比增速下降，通胀压力缓解，美联储加息力度可能放缓，但长期仍维持高利率。
  • 中国复苏预期有限，对原油需求的实际刺激较弱。
  • PX供应逐步回升，未来新装置投产将导致PX总体供应增加，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • PTA自身供需呈现“供增需减”格局，短期价格或跟随油价波动，但弱于原油。

乙二醇 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：本周乙二醇装置运行平稳，5月部分大型装置计划转产EO，远期供应压力或将缓解。
  • 进口方面：受寒潮影响，部分装置曾临时停车，目前已恢复运行，但短期进口量仍偏低。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存去化，但绝对库存量同比仍处于高位。
  • 终端织造开工持续回落，新订单稀少，员工返乡进一步影响需求。
  • 综合来看，短期乙二醇可能因油价带动及估值偏低出现反弹，但中长期仍面临供需偏弱的压力，需警惕价格回落风险。

关键信息与策略建议

价格走势判断标准

• 日内涨跌幅：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算。
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

重要影响因素

• 油价波动：对PTA和乙二醇均存在成本端支撑作用，但随着PX供应回升及新装置投产，支撑作用逐渐减弱。
• 供需结构：PTA短期供增需减，中期供应压力更大；乙二醇短期供需偏弱，中长期供应压力或缓解。
• 市场预期：美联储政策、中国复苏预期、终端需求变化等均对品种走势产生影响。

策略建议

• 两种品种在短期和中期均建议观望，因市场趋势尚未明确，需等待更多数据或政策信号。
• 日内操作需关注价格波动，但整体建议以震荡偏弱为主，不宜积极介入。

备注与免责声明

• 本文档为参考信息，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标与风险承受能力，必要时咨询独立投资顾问。
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