2022-03-20-中国有色金属工业协会-有色金属行业动态_钼铝供需紧张延续_价格持续上涨_19页_1mb

报告摘要

有色金属行业动态总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现承压，沪深300指数下跌0.9%，有色金属行业指数下跌2.9%，行业整体弱于大盘。在细分板块中，锂电材料板块表现最强，上涨1.0%；钼精矿、稀土及永磁、铜等板块则维持震荡或小幅上涨，铝价出现下跌。行业整体呈现供需偏紧、价格波动较大的格局，同时受到地缘政治、疫情管控及政策调控等多重因素影响。

主要观点

1. 钼铝供需紧张延续，价格持续上涨

钼价上涨趋势持续，预计3月钢招总量达12000吨，短期原料紧张难以缓解。
铝产量同比下降2.8%，复产进度慢于预期，支撑铝价反弹。
铝价上涨主要受益于出口预期上升，消费逐渐复苏，铝供需维持紧平衡。
建议关注金钼股份、洛阳钼业、怡球资源、明泰铝业、南山铝业、水电铝标的等。

2. 锂电材料：新能源需求持续旺盛，锂电原料继续上涨

锂价：工业级碳酸锂报价50.0万元/吨，电池级碳酸锂报价52.0万元/吨，电池级氢氧化锂微粉报价49.3万元/吨，较上周上涨1.6%。
供给紧张：锂精矿供应紧张，澳洲等国外矿源出量缩减，盐湖生产受天气影响，产量增量不明显。
需求支撑：新能源汽车和电机能效提升计划推动锂电材料需求增长，三元材料和磷酸铁锂电池装机量均显著上升。
建议关注赣锋锂业、盐湖股份、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料、融捷股份等。

3. 镍价震荡，供需紧平衡

镍价：LME镍价下降23.1%，上期所镍价下降1.2%。
供应端：高镍铁价格上涨1.2%，低镍铁上涨1.8%，但电池级硫酸镍价格下降3.1%。
需求端：受俄乌冲突影响，镍市场报价混乱，下游采购观望。
风险提示：俄罗斯供给占全球10%，上游资源扰动风险加大。
建议关注盛屯矿业、华友钴业等。

4. 稀土&永磁：价格整体下降，但需求增长

稀土价格：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等价格均出现下降。
供给：国内稀土开采配额和冶炼分离指标仅增长20%，资源供应不及预期。
需求：新能源车高速增长和电机能效提升计划推动稀土需求持续增长。
建议关注包钢股份、金力永磁、五矿稀土等。

5. 工业金属：出口预期上升，消费复苏

铝：铝价上涨3.6%，库存下降12.7%。
铜：铜价上涨0.9%，库存下降1.1%。
锌铅：锌价上涨0.2%，铅价下降2.2%。
锡：锡价下降4.8%，库存小幅下降。
建议关注铜：金诚信；铝：怡球资源、明泰铝业、南山铝业、水电铝标的等。

关键信息

价格变动

钼：钼精矿上涨1.2%，钼铁上涨2.2%。
锂：工业级碳酸锂报价50.0万元/吨，电池级氢氧化锂微粉报价49.3万元/吨，上涨1.6%。
镍：LME镍价36915美元/吨，下降23.1%；电池级硫酸镍价格5.3万元/吨，下降3.1%。
稀土：氧化镨钕103.5万元/吨，氧化镝2970元/公斤，氧化铽14400元/公斤。
铝：上期所铝价2.3万元/吨，上涨3.6%。
铜：上期所铜价7.28万元/吨，上涨0.9%。
锌：LME锌价3839美元/吨，上涨0.2%。
铅：LME铅价2246美元/吨，下降2.2%。
锡：LME锡价42120美元/吨，下降4.8%。

供需分析

铝：国内电解铝开工产能超3900万吨，但复产进度不及预期，库存下降。
铜：国产废铜供应受限，库存下降。
锂：需求端支撑市场成交重心维持高位，供给端资源紧张。
镍：原料端供应紧张，库存下降，市场震荡。
稀土：供应端受限，需求端增长，但价格整体下行。

行业动态

政策影响：中国推进“双碳”目标，推动铝、镍等金属的低碳转型。
地缘政治：俄乌冲突加剧全球金属供应紧张，推动部分金属价格上涨。
公司动态：
- 力拓：拟私有化绿松石山，推进OT铜矿扩建。
- 嘉能可：出售澳大利亚CSA铜矿，价格10.5亿美元。
- 赣锋锂业：2022年1-2月营收增长260%，净利润增长300%。
- 洛阳钼业：2021年营收增长53.89%，净利润增长119.26%。
- 明泰铝业：建设绿色新型铝合金材料项目，提升产能。
- 云海金属：营收增长36.52%，净利润增长102.21%。
- 华友钴业：因疫情影响，部分产线临时减产。

风险提示

全球经济增速大幅下滑，有色金属需求可能下降。
新冠疫情影响在建项目进度，导致供应不及预期。
地缘政治风险，如俄乌冲突、俄罗斯出口关税政策等，可能影响金属价格和供应。

评级与分析师信息

行业评级：强于大市。
分析师：
- 王介超：中信建投证券金属新材料行业首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
- 李木森：拥有3年有色金属行业研究经验，熟悉大宗商品供需与价格分析。
评级标准：基于报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

总结

有色金属行业整体呈现供需偏紧、价格波动较大的局面，主要受新能源需求增长、地缘政治风险、疫情管控及政策调控等因素影响。锂电材料板块表现最强，钼、铝、铜等金属价格持续上涨，而镍、稀土等则因供应紧张或需求疲软出现价格波动。建议投资者关注具备资源优势、成本控制能力强及受益于新能源及低碳政策的龙头企业，如金钼股份、洛阳钼业、赣锋锂业、明泰铝业等。同时，需警惕全球经济下滑、疫情反复及地缘政治风险对行业带来的影响。

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